我们正处于历史上最大规模的牛市周期之一——而且可能已接近尾声

我们正处于人类历史上最大财富创造的时期之一。但有一个少有人愿意面对的事实：也许我们正走向周期的终点。

让我们回顾一下历史。 自1900年以来，这一模式反复出现多次： 市场强劲增长15–20年 财富以惊人速度创造 之后……横盘、崩溃或“冻结”十年或更长 然后一个新的长期增长周期又开始 第一个增长周期：1949–1966 二战后和大萧条之后，美国经济进入繁荣期。 在17年里，标普500指数平均每年增长11.4%。 总增长超过500%。 然后在1966年发生了。通胀停滞，越南战争，联邦储备紧缩货币。 从1966到1982年——市场几乎没有变化。 一个持续了16年的“死区”。 第二个增长周期：1982–2000 保罗·沃尔克抑制了通胀。估值跌至数十年低点。 道琼斯指数从776点升至11,722点。 18年内增长了1,409%。 随后，2000年3月互联网泡沫破裂。 接下来的两次大崩盘使得2000–2009年间，标普500的平均年回报率为负3%。 又一个“失落的十年”。 第三个增长周期：2009年至今 2009年3月9日，标普500触底676点。 当时全世界似乎都在崩溃。 从那时起到现在： 总收益超过940%。 在17年中平均每年14.55%。 2020年的COVID冲击曾让许多人以为一切结束了。但市场在几个月内就恢复了。 每次调整都被买入。 每次下跌都被视为“世界末日”。 直到……其中一次真的变成了那样。 我们正处于第17年 之前的两个长期增长周期都持续了17–18年。 它们都在极度兴奋中结束。 目前： 人工智能是真实的 盈利增长是真实的 动量是真实的 但： 估值也是真实的 高杠杆是真实的 散户投资者的热情也是真实的 推动市场达到最高点的燃料，也是导致崩盘最惨烈的原因。 风险/回报现在还吸引人吗？ 潜在上涨10% 相比周期逆转时的30–40%或更多 当前的利润/风险比可能是自2000年以来最差的。 2000年和2008年被“抹平”的人并非傻瓜。 他们只是没有“干粉”——等待机会的现金——当真正的机会出现时。 现在，持有现金并不是“死钱”。 它是一种选择权。 是一种以今天还不存在的价格购买资产的能力。 是帮助你在重置中幸存，而不是花十年时间才回本的工具。 关键不在于是否在顶点之前——而在于顶点之后 周期总会完成。 问题不在于你是否能利用最后的阶段。 而在于你是否准备好应对顶点之后的一切。 保持清醒。 保护成果。 保持“弹药干燥”。 历史不会说谎。