我刚刚注意到市场上发生了一些疯狂的事情。今年黄金绝对统治了一切。仅在2025年上涨了64%，而我们已经看到2026年仅四个月就又上涨了18%。与此同时，标普500指数几乎没有动静，今年仅上涨了1%。这个差距相当荒谬。

显然，人们开始认真对待贵金属作为对冲工具。由于政府支出失控、国家债务达到38万亿，以及各种经济不确定性弥漫，投资者转向黄金是有道理的。货币供应扩张的故事是真实的，说实话，很难反驳这个逻辑。

但事情是这样的。黄金作为价值储存的声誉可以追溯到数千年前，这背后是有原因的。它极其稀缺。人类历史上只开采了大约22万吨，而其他商品的总量以十亿吨计。甚至银的储量也远远多于黄金。这种稀缺性是中央银行和政府不断购买它的重要原因。早在1971年前，美国还实行金本位制，不能没有实物黄金作为支撑就印钞。我们放弃了金本位后，印钞变得疯狂，美元的购买力大约缩水了90%。而黄金在美元计价下却持续上涨。

那么，现在这个价格买黄金是不是太晚了？我觉得未必，但你得对接下来会发生的事情保持理性。过去30年，黄金的年均回报率大约是8%。我们在过去一年看到的涨幅，不可能一直以这个速度持续。可是，美国政府今年又要出现一万亿美元的赤字，所以货币供应的担忧短期内还不会消失。

有趣的是，从长远来看。过去30年，标普500指数的年均回报率达到了10.7%，远远超过黄金。所以虽然现在黄金表现出色，但从历史上看，股票一直是更好的投资选择。对冲专家雷·达利奥建议人们将投资组合的最多15%配置到黄金。保罗·都铎·琼斯也刚刚大量买入黄金。他们可能对当前形势有一些洞察，但这并不意味着你要完全放弃股票。

如果你考虑增加黄金敞口，最简单的方法是通过像SPDR黄金信托（SPDR Gold Shares）这样的ETF。没有存储的烦恼，没有保险成本，就像买卖普通股票一样。是的，年费是0.4%，比如投资1万美元，每年要付40美元，但这比处理实物金条要便宜得多。

总结一下：现在买黄金是不是太晚了？更好的问题是，黄金是否应该成为你当前资产配置中的一部分。很可能是的，尤其是在政府财政状况如此紧张的情况下。但如果你认为黄金会永远跑赢股票，历史告诉我们并非如此。多元化仍然是王道。如果你知道该从哪里寻找，跨资产类别的投资机会还是很多的，包括在Gate上探索黄金和相关资产的优质持仓。