最近我一直在想整个AI股票预测这个格局，而当我观察未来可能主导这个领域的因素时，有一个名字总是特别让我印象深刻。

所以，过去几年AI股票的情况是这样的——它们一直在疯狂上涨；没错，最近还有一次下跌，和围绕关税以及支出等更广泛的经济担忧有关。但说实话，那次回调更像是噪音而不是信号。基本面没有发生变化。我们仍处在可能引发数万亿美元级别变革的早期阶段。分析师们甚至在讨论，未来10年市场规模可能从大约3000亿美元增长到2万亿美元——这简直就是巨大的机会区。

在2025年及其之后的AI股票预测中，Nvidia（英伟达）让我觉得是最有可能成为最大赢家的候选者。我知道这是个很大胆的判断，但先听我把话说完。

首先，他们在适应性方面的记录确实令人印象深刻。当出口管制对他们的AI芯片（面向中国）实施限制时，他们并没有慌乱——而是工程化地推出了解决方案。关税方面也是同样的情况。他们已经开始把制造转移到美国，以降低暴露风险。在事情变得不确定时，正是这种机动性最重要。另外，他们手上有530亿美元现金储备，这让他们在周期中进行投资、并应对接下来可能发生的任何情况时，具备真正的灵活性。

让我同样充满信心的另一点，是他们最大客户正在释放的信号。Microsoft（微软）、Amazon（亚马逊）、Meta——这些公司刚刚确认，他们并没有放慢在AI上的投入。他们希望拥有最强的计算平台，而这笔资金之所以流向Nvidia，是因为他们拥有为此而生的最佳GPU。除此之外，还有一个正在兴起的趋势——推理（inference），这可能会非常关键。这些推理模型需要强大的计算能力，而Nvidia 的全新Blackwell架构实际上就是为此而设计的。正是这种结构性优势，会推动跨多个季度的增长。

现在，真正的风险在于中国。美国在近期针对那个专门为该市场设计的H20芯片实施了封锁，这也给他们带来了4.5 billion美元的费用冲击。这是真金白银，也是真正的不确定性。如果这种局面无法得到解决，那就会限制他们的上行空间。但我认为，曾经在立场上支持AI的特朗普政府，最终会找到一条前进的路径——不会把美国公司拖入困境。

从估值来看，这只股票在遭受打压后已经跌到大约32倍的预期市盈率——比几个月前的50倍要低得多。以这种增长画像和竞争壁垒来说，这实际上是合理的。

所以，如果我要做一份关于哪只AI股票未来表现最好的预测，我的选择就是Nvidia。即便我在具体的时间点判断上有误，这家公司也在长期具备胜出的定位。AI的故事还没有结束——我们可能才刚刚开始。