以太坊的不舒服周期：为什么2025年没有按预期发展

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在不断加压的背景下，Ethereum正进入一年中的最后冲刺阶段，而且价格走势与交易者在这个四年周期阶段通常预期的表现日益背离。

ETH并没有加速冲向新的历史高点，而是继续在主要阻力下方停滞不前，这引发了疑问：本轮周期是否正在以不同方式展开。

为什么新高变得难以企及

从技术角度来看，Ethereum仍被限制在一处长期存在的阻力区之下，该阻力区在多个周期中曾多次拒绝价格突破。周线图凸显出一种熟悉的模式：急剧上涨之后紧接着同样激烈的回撤。也就是当ETH接近上沿区间时，买方难以维持动能。

据Ali称，这种结构并不支持一种短期内即将向新高方向突破的观点，尤其是在二月之前。

来源：https://x.com/alicharts/status/2000156814000980443

Ethereum看起来并非平稳地向上趋势，而是被锁定在一个较宽的震荡区间之中。每一次试图夺回更高的水平，都遭遇了卖盘供应，迫使价格回到区间中部的支撑附近。只要ETH不能果断翻转这一区间，市场在结构上仍将保持中性，而不是明确偏多。

Ethereum历史上偏弱的一年

Crypto Rover的数据为这种技术层面的犹豫提供了重要背景。从历史角度看，Ethereum目前的表现正追踪着其有记录以来第二差的年度表现。这与此前周期形成了鲜明对比：在那些周期的这一阶段，往往会带来ETH的一些最强涨幅。

来源：https://x.com/cryptorover/status/2000265278970875934

月度回报数据表明全年动能并不稳定，反弹往往很快就会被急剧的回撤所打断。Ethereum并没有实现向上的复利，而是在2025年大部分时间里回吐了此前的涨势。这种行为表明，抑制后续走势的并不是资产本身的彻底走弱信号，而是资金轮动、流动性状况以及更广泛的市场动态。

图表目前传递的信号是什么

图表结构指向一个市场仍在寻找方向。关键的水平位继续充当枢轴：买方在较低支撑处进行防守，而卖方则在接近阻力的位置占据主导。这种压缩通常会出现在更大行情之前，但方向仍未明朗。在量能扩大且价格脱离这一区间之前，Ethereum很可能会继续保持波动，并让多头和空头都感到挫败。

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重要的是，过去的周期表明，持续的震荡并不会否定长期上涨空间。相反，它往往会把上涨推迟。缺乏立刻出现的新高并不意味着失败，但它确实挑战了关于时点的假设。

给ETH交易者的更大启示

Ethereum当前的布局反映出一个比许多人预期更慢、更沉重、且更具争夺性的周期。结构性阻力依然完好，年度表现落后于历史常态，而动能尚未令人信服地重新站稳。然而，像这样由压缩引发的阶段通常不会永远持续下去。

就目前而言，图表暗示的是耐心，而不是预测。Ethereum并没有进入下跌崩盘，但也尚未准备好向上突破。当这种平衡最终发生转变时，这一波行情不太可能是轻微的。