刚刚发现了一件值得关注的事——今天在Deribit有一场规模巨大的bitcoin期权到期，预计约有87亿美元的合约将触及结算。这是一个非常重要的月度事件，而且交易者们之所以关注它是有充分理由的。

大部分的资金流向都集中在bitcoin上，约有77亿美元的BTC名义敞口位于一个最大痛点（max pain）水平附近，约在75,000美元——而这个位置实际上高于当前现货的交易价格。以太坊的期权到期规模也不小，接近$1 billion美元，痛点目标在约2,200美元附近。更有意思的是，两者的隐含波动率（IV）目前仍然维持在偏高水平，而put/call比率显示认购占优，不过其中仍然内含了一些防御性的对冲。

关于这种期权到期事件，有一点需要知道——它们不会决定市场方向，但往往会在短期内把市场搅动起来，因为仓位会在结算过程中逐步平仓。由于bitcoin和以太坊都处在其最大痛点目标之下，随着结算的展开，市场会自然被拉回到这些水平附近。我们会看到价格被挤压得更高、朝这些水平靠拢，还是会先去测试更低的行权价？不管怎样，都要预期在结算期间会出现一定的波动。这就是衍生品结构的运行方式。