#Gate广场四月发帖挑战 比特币表观需求跌至历史新低；接下来会发生什么？

比特币（比特币表观需求已降至 30 天以来的最低水平，这表明自 4 月 6 日起，长期投资者已经投降。4月5日，比特币表观需求（30天总和）跌至四周以来的最低水平，约为-87,592.6 BTC。该指标显示，新挖出的比特币进入流通供应量与闲置一年以上的比特币之间的差额。分析从加密量化开始，作为对比，该指标在3月5日约为-15,099 BTC，这意味着在30天内恶化了约5.8倍。不断加深的负值表明，长期持有者正在加速重新激活代币，这加剧了供应侧的压力，而目前的现货需求难以消化这些压力。
为什么比特币价格在需求明显低迷的情况下出现反弹？
尽管过去两天比特币的30天表观需求跌至最低水平，但截至发稿时，比特币价格在过去24小时内上涨了3.54%，交易价格为69,230美元。此外，比特币在过去30天内上涨了2.17%，这表明在长期投资者需求疲软的情况下，有更强大的力量在推动价格上涨。
尽管市场需求看似疲软，但比特币价格近期飙升的主要原因是杠杆市场走强。
具体而言，比特币未平仓合约量（OI）——衡量所有交易所比特币交易者持有的活跃合约总价值——在过去三天内出现激增，据报道，截至发稿时，未平仓合约量已从 211.2 亿美元增至约 228.2 亿美元。指标从CryptoQuant.过去 24 小时内 BTC 价格和未平仓合约量的变化。

比特币价格接下来会如何走势？
鉴于市场需求明显处于四周低位，而未平仓合约量持续扩大，当前的上涨行情需要谨慎对待。
历史上，杠杆驱动的价格波动在仓位平仓时极易出现剧烈反转，链上分析师也指出了这一点。JA_Maartun有已标记在当前形势下，市场反转的可能性较高。如果现货需求没有复苏，近期比特币价格的上涨缺乏坚实的结构性基础。这意味着，如果交易者情绪发生转变，市场将面临快速去杠杆化的风险，因为仅靠杠杆驱动的价格上涨是不可持续的。