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土耳其领衔多国狂抛--黄金不香了？

长期以来，央行增持被视为本轮黄金牛市的底气，然而现在这个金价上涨的压舱石可能不稳了，为应对中东冲突引发的能源供应短缺以及土耳其里拉贬值压力，土耳其黄金储备在过去两周大幅减少近120吨，为2013年有相关记录以来最大两周降幅，使得土耳其总黄金储备降至702.5吨。

此外，波兰央行行长3月4日提出，拟通过出售部分黄金储备筹集约合130亿美元用于国防开支；

俄罗斯央行2月公布称，1月出售了30万盎司黄金，使其黄金总持有量降至7450万盎司，这也是俄罗斯自去年10月以来首次减少黄金储备。

👉为何减持？

除了金价过高，逢高减仓外，大多数国家出售黄金或是在高通胀、高利率的艰难环境下换取流动资金的被迫之举。以土耳其为例，国际油价飙升直接加剧了土耳其的外汇支付压力，同时市场避险情绪升温，土耳其里拉汇率面临贬值危机。为了稳定本币、提升市场流动性，土耳其央行不得不动用压箱底的黄金储备。

值得注意的是，上周土耳其减少的黄金储备中，出售的黄金约26吨，另有约42吨黄金用于掉期交易。掉期交易的本质是“以金换汇，到期赎回”，也就是央行把黄金交给对手方，换取等值美元，同时签订远期合约，约定未来以略高价格买回黄金。这是一种短期融资行为，不是永久性清仓。

👉对金价的影响？

（一）短期施压国际金价
多国央行的黄金抛售，给国际金价带来了明显的下行压力。自中东战事爆发以来，现货金价剧烈震荡，一度跌入熊市区域，截至最新收盘报4672.02美元/盎司，较前期高点已出现明显回落。不过，地缘冲突的不确定性仍在，黄金的避险需求并未完全消失，这使得金价走势呈现出震荡格局。
（二）长期战略转向的隐忧

对于土耳其等长期推行“去美元化”的国家而言，减持黄金储备实属无奈之举。这一操作在短期内缓解了流动性压力，但也可能削弱其“去美元化”的战略成果。未来，若全球经济环境好转，这些国家可能会重新开启黄金增持进程，但当前的抛售潮已让市场看到，在极端压力下，黄金储备的“战略属性”仍需让位于现实的经济需求。

👉黄金操作策略？

对于黄金，小财神认为长期牛市的基础仍在，各国央行抛售黄金也有其无奈的一面，并非对黄金态度的根本性转向。对于黄金操作，可以采取“长多短空”的策略，短线在4600上方做空获利，长线来看，4100点上方都是长期多单布局的机会。