刚刚看到证券研究团队对牛市走向的有趣观点，实际上与我一直观察到的情况相符。

所以这个论点非常直白：我们正处于一个远未结束的牛市周期。他们的比较对象是1999年5月，这个比喻虽然激烈，但结合宏观背景来看——持续的通缩、宽松的政策立场，以及尚未出现情绪见顶的迹象——是合理的。

让我注意到的是我们在周期中的位置分析。我们正从第二阶段过渡到后期，这意味着集中在某些板块的复苏即将扩散。这时对更广泛市场来说就变得非常有趣，尤其是当家庭资本开始更积极流入时。

但真正值得关注的转变是：科技股的反弹预计将从纯粹的计算能力基础设施转向实际应用扩展。这是一个重要的转变。它意味着我们正从只关注基础设施的叙事，转向实际部署和应用场景。同时，传统资产如消费必需品和房地产可能会出现重新估值的机会——这正是牛市扩展时会发生的事情。

政策环境在2026年前保持宽松是这里的基本假设，老实说，这也是支撑这个牛市引擎持续运行的条件。没有这个，整个论点就会崩塌。

这个分析的时机非常巧合。如果你在考虑为下一轮牛市布局，值得留意。