以太坊价格风险20% 这可能解释为何机构持续选择比特币

以太坊价格
ETHUSD
曾在4月1日交易在US$2,100以上，12小时图中出现头肩顶形态，几乎威胁到US$1,570的下破，跌幅接近20%。这种结构性风险可能是机构偏好比特币而非ETH的原因。

交易所交易基金 (ETF) 比特币现货在3月吸引了US$13.2亿的资金流入，而以太坊ETF产品则连续第五个月出现资金流出。尽管以太坊在过去30天上涨了7%，而比特币仅上涨2.7%，但监管资金反而流向相反方向。技术结构和网络需求的减弱显示机构认为存在未在短期反弹中反映的风险。

机构仍偏好比特币而非以太坊

根据SoSoValue数据，3月以太坊ETF产品出现净流出US$4606万。虽然这一数字远优于2月的净流出US$3.698亿和1月的US$3.532亿，但自2025年11月以来，连续第五个月机构资金从ETH产品中流出。

与比特币的对比非常明显。同月，比特币现货ETF成功吸引了US$13.2亿，扭转了前四个月的资金外流趋势。机构面临相同的宏观经济环境、地缘政治风险和季度末再平衡期，但他们选择买入比特币、卖出以太坊。

即使在以太坊价格上涨7%的月份，ETF未能实现资金流入，也显示出市场尚未被短期反弹所说服。显然，机构考虑了仅凭短期价格变动无法反映的结构性风险。

这种怀疑态度在链上持有者行为中也表现得淋漓尽致。

需求在10天内下降80%

根据Glassnode追踪持有者30天持仓变化的指标，3月21日，ETH的净持仓达到543,169 ETH的峰值，但到3月31日已降至109,678 ETH，约下降80%。

这意味着，曾在3月中旬积极累积的中长线持有者，在过去10天开始大幅减少购买。此时正值以太坊ETF资金流出加剧，且整个加密市场受到霍尔木兹海峡危机引发的抛售压力。

当ETF资金流出和链上持有者行为同步减弱时，需求基础也从两端收缩。机构资金通过受监管产品流出，长期现货持有者也减少了累积。结果，ETH的基础变得更薄，且此时技术结构已带来较大下破风险。

这些风险在12小时图中已变得明显。

以太坊价格警示：目标下破20%

12小时价格图显示，自2月底以来形成了头肩顶形态。头部高点在US$2,380。当前，右肩仍在形成中，价格在US$2,100左右波动。

该形态有约19.32%的下行潜力，接近20%的风险，目标下破位在US$1,570左右。但颈线尚未被有效突破。只要以太坊价格在US$2,384以下，右肩仍在形成中。如果价格突破US$2,200，将会打破左肩的比例，但只有在价格持续强劲突破US$2,380时，形态才会完全失效。

指数移动平均线
E
EMA
12小时图中的20和50期EMA作为趋势指标，分别位于US$2,070和US$2,080。这两个水平目前是主要支撑。自3月26日两条EMA同时被突破以来，ETH价格已下跌8.44%。如果价格再次跌破US$2,070，右肩的下行可能会加深至US$2,010区域，然后到US$1,950，即颈线区域。

若US$1,950被跌破，0.618的支撑位在US$1,840将暂时提供支撑。完整目标在US$1,570，若卖压持续增强，目标可能延伸至US$1,400。

12小时收盘价若能站上US$2,120，或能延缓下破。但只有通过以太坊交易所交易基金 (ETF)的资金流入和持有者的累积，才能推动需求突破US$2,380，进而打破该形态。