Saylor的策略 (MSTR) 利用441亿美元的ATM容量，为比特币金库扩展提供动力

Strategy 已经开始大幅扩展其通过市场发行股票和优先股筹集资金的能力，增加新的华尔街代理并重新塑造其优先股授权，以支持一个关键的浮动利率系列。

这些步骤在 3 月 23 日的 8-K 表格中披露，使公司有机会在现有大型项目的基础上再出售高达 441 亿美元的证券。

在文件中，Strategy 表示已与 Moelis & Company LLC、A.G.P./Alliance Global Partners 和 StoneX Financial Inc. 签订联合协议，将它们添加为其自 2025 年 11 月 4 日起的综合销售协议下的销售代理。

该协议已经指定 TD Securities (USA)、The Benchmark Company、Barclays Capital、BTIG、Canaccord Genuity、Cantor Fitzgerald、Clear Street、Compass Point、H.C. Wainwright、Keefe Bruyette & Woods、Maxim Group、Mizuho Securities USA、Morgan Stanley、Santander US Capital Markets、SG Americas Securities 和 TCBI Securities 作为代理商，后者以 Texas Capital Securities 的名义开展业务。

根据这些加入协议，Moelis、Alliance 和 StoneX 每个都成为与原始银行相同合同地位的代理，拥有在市场上或称为 “ATM” 交易中发行 Strategy 证券的权利和义务。

刚刚：Michael Saylor 的 Strategy 宣布新的 420 亿美元计划以购买更多比特币 🚀 pic.twitter.com/w2WA2YIzHl

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) 2026 年 3 月 23 日

Strategy 的新 ATM 计划和规模

除了增加代理外，Strategy 和辛迪加还执行了三个“附加计划附录”，为其 A 类普通股（股票代码 MSTR）、其可变利率 A 类永久可赎回优先股（STRC）和其 8.00% A 类永久可赎回优先股（STRK）建立新的 ATM 计划。

这些附录根据综合销售协议的第 8(i) 条进行操作，并构建为不取消或限制在基础框架下的权利。

公司随后根据其自动货架注册声明提交了新的招股说明书补充附录，该注册声明于 2025 年 1 月 27 日生效。

这些附录授权进行市场发行：

• 高达 210 亿美元的新 A 类普通股（“新普通 ATM 股票”）。
• 高达 210 亿美元的新 STRC 优先股（“新 STRC ATM 股票”）。
• 高达 21 亿美元的新 STRK 优先股（“新 STRK ATM 股票”）。

换句话说，Strategy 已建立新的 ATM 计划，以出售高达 210 亿美元的普通股、210 亿美元的 STRC 优先股和 21 亿美元的 STRK 优先股。

这些计划补充了现有的授权，旧的 STRK 计划被新的 21 亿美元发行所取代。

这些新能力与现有的货架授权并存。Strategy 之前已经注册了约 158.5 亿美元的普通股和 42 亿美元的 STRC 优先股的销售，且打算继续使用这些之前的招股说明书，直到这些能力完全售出。

相对而言，公司于 2026 年 3 月 22 日终止了其先前的 STRK 优先股 ATM 计划，而新的 21 亿美元 STRK 附录取代了早期的努力。

优先结构的战略倾斜

为了支持这一资金选项组合，Strategy 还通过两项针对性的优先股行动修订了其章程。一份增加股份证书将 STRC 优先股的授权股数从 70,435,353 增加到 282,556,565，超过三倍于可发行的池。另一份减少股份证书将授权的 STRK 优先股数量从 269,800,000 减少到 40,270,744。

这两份证书均由董事会的定价和融资委员会根据公司第二次修订的公司章程和特拉华州一般公司法第 151(g) 条授予的权限通过。

Strategy 还表示，他们获得了法律意见，确认其新的 ATM 股票——包括普通股和优先股——将被合法发行、全额支付且不需评估。

8-K 文件澄清，尚未发生任何要约或销售，任何实际发行将取决于市场条件、投资者需求和内部决策。

总体而言，扩大的 ATM 计划和重新分配的优先股为 Strategy 提供了筹集资金的灵活性，同时优先考虑 8.00% STRK 系列的浮动利率优先股发行。