21Shares为何认为加密货币ETF的"被动策略"已过时

对于大多数加密货币早期投资者来说，主要的投资策略一直是“持有”（HODL），这在某些时期足以超越大多数资产的表现。

早期进入该领域的资产管理者也采用了类似的被动策略，管理他们各自的加密货币交易所交易基金（ETF）。他们一直持有这些加密资产，期望在三、六或十二个月内其价值会升值。

然而，据21Shares总裁Duncan Moir表示，加密ETF正从被动管理转向主动策略。Moir指出，该行业是一个“新兴的”和“增长中的资产类别”，非常适合采用主动管理。

这种新策略的核心是扩大收益流和超越仅持有加密资产的额外盈利机会。关于地区性加密ETF的需求，Moir表示：

需求仍然集中在美国的主要币种。在欧洲，机构客户更感兴趣的是新兴资产以及Layer-1之上的应用层。

来源：CoinShares

实际上，今年迄今为止（YTD），美国以6.38亿美元的加密资金流入领先，其次是德国3.77亿美元和瑞士2.33亿美元。

加密ETF的演变与多元化

对于Moir来说，欧洲成熟的投资者群体已经持有比特币和以太坊，正在寻求通过更优质的产品扩大其加密资产配置。

因此，21Shares推出了一款与Strategy偏好股票Stretch（STRC）挂钩的交易所交易产品（ETP），该产品提供最高11.5%的年度股息收益率，按月支付。这是Strategy为比特币购买筹集资金的一种方式。

Moir指出，该产品在多个地区取得了即时成功，显示出投资者对通过传统平台可行获取的高收益资产的强烈需求。

此外，加密ETF的质押奖励已成为另一种最大化投资者回报的主动策略。

Grayscale和BlackRock在其各自的现货以太坊ETF中推动质押奖励，正是资产管理者为投资者寻求更多机会的例子。

最后，Moir表示，他们还会关注主要的主题趋势或未来的转变，以实现最大化。这一策略促使他们推出了21Shares的比特币与黄金ETP，基于在贬值交易和美国财政债务上升背景下对避险资产的需求增加。

尚待观察这种新型主动策略将如何推动加密ETF的需求。截至目前，加密ETF的总资产管理规模（AUM）约为1300亿美元，较2025年高峰时的近2400亿美元有所下降。

来源：Blockworks

最终总结

• 21Shares的Duncan Moir表示，主动策略将成为下一代加密ETF管理的核心。
• 以收益为导向的包装和质押奖励是资产管理者为投资者部署的一些主动策略。