华尔街拥抱二元期权：纳斯达克和Cboe改革预测市场

美国金融市场正经历着重大变革。主要的证券交易所正在采用类似预测市场的商业结构，将传统投资与新型交易机制融合，使交易者可以对特定事件进行二元押注。

纳斯达克为其主要指数申请二元期权

纳斯达克已向美国证券交易委员会（SEC）正式提交申请，计划上市与其两个知名产品相关的二元期权：纳斯达克-100指数和其微型版本。这一举措代表了传统交易所对衍生品交易理解的战略转变。

拟议的二元期权合约将以简单的方式运作：交易者可以对指数未来的走势进行“是”或“否”的押注。如果在到期时满足预设条件，投资者将获得预定的收益；如果不满足，合约将作废。这些合约的价格将介于1美分到1美元之间，反映市场对预期结果发生概率的评估。

纳斯达克的提案显示，传统交易所正逐步融入Polymarket和Kalshi等平台的典型特征，这些平台因允许用户交易从政治选举到关键经济数据发布等事件的结果而闻名。

理解二元期权及其监管框架

二元期权是一种具有特定结构的金融工具：只有两种可能的结果。这种简洁性使其不同于传统期权，后者提供连续的潜在盈利或亏损空间。在二元合约中，支付是固定的，且在交易前就已完全确定。

美国的监管环境明确区分了这类工具的两大类别。SEC负责传统证券市场中的二元期权，而商品期货交易委员会（CFTC）则监管基于现实事件的预测市场，如Polymarket和Kalshi所运营的市场。

这种监管划分解释了为何纳斯达克的提案需提交SEC审批，而加密货币预测平台则需获得CFTC的批准。近期，Gemini成为首个获得作为指定合约市场（DCM）批准的加密货币平台，允许其向美国客户提供受监管的预测市场。同样，Coinbase也在其平台上推出了面向数字资产交易者的预测市场。

华尔街与预测市场的融合

近年来，基于事件的市场兴趣达到了前所未有的高度。Cboe，作为纳斯达克在期权交易方面的竞争对手，也宣布计划扩大其在预测市场的布局，承认二元交易的增长趋势。

令人瞩目的是，这一动向标志着两个曾经独立运作的领域的融合。受监管的传统交易所正逐步采用预测交易的形式，同时，加密货币平台也在美国衍生品监管框架下将这些工具证券化。最终形成的生态系统让交易者可以通过多个渠道访问二元工具，每个渠道都在其相应的监管机构监管下运行。

风险投资押注预测基础设施

这一变革的规模在新的融资项目中得以体现。新成立的风险投资公司5c© Capital专注于构建围绕预测市场的企业。该基金已获得Polymarket和Kalshi的CEO支持，以及超过20位早期投资者，包括Millennium Management的基金经理和其他预测平台的创始人。

5c© Capital的目标是在两年内筹集最多3500万美元，支持约20家早期创业公司。与其他融资项目不同，该基金专注于基础设施和支持生态系统的服务，包括数据工具、流动性提供系统和合规框架。此举认识到，预测市场的增长不仅依赖新交易平台的出现，还依赖一整套配套服务提供商的网络。

预测交易的未来展望

华尔街和加密平台同时扩展二元期权，标志着全球金融市场的一个转折点。预测平台的交易量显著增长，吸引了散户和机构投资者的关注。

纳斯达克的提案不仅仅是常规的监管申请，更象征着预测市场和二元工具已不再是投机新奇事物，而成为美国金融格局的常态。随着Cboe也在寻求扩大其在这一领域的影响力，预计未来一年将出现更多监管申请和创新产品，逐步模糊传统金融与新型预测机制之间的界限。