比特币到以太坊：上周投资者的资本流动和战略转变

上周，数字货币ETF市场出现了引人注目的动向，其中比特币在净资金流方面继续领跑。然而，比特币与以太坊的对比显示出资产管理者和机构投资者在投资策略上存在深刻差异。

比特币ETF实现净流入5.68亿美元，巩固领先地位

上周，美国现货比特币ETF在三个交易日中吸引了5.68亿美元的净资金，资产管理总规模升至870.7亿美元。资金主要集中在三大产品：IBIT（6.6亿美元）、BTC（4600万美元）和EZBC（2.25亿美元）。这一现象反映出机构对比特币的持续关注，尽管市场仍存在波动。

根据Farside Investors的数据，比特币ETF在投资者寻求风险对冲工具和价值存储资产的背景下，仍保持强劲吸引力。

以太坊ETF实现净流入2.35亿美元，展现积极信号

同期，美国现货以太坊ETF在两个交易日中录得2.35亿美元的净资金流入，总资产规模达112.8亿美元。值得注意的是，由Grayscale管理的以太坊基金（ETHE）录得1.38亿美元的资金流入，而其他六只现货以太坊ETF也保持正向资金流。

虽然以太坊的资金规模比比特币少24倍，但整体ETF产品中积极资金的持续流入显示出投资者对以太坊的兴趣保持稳定。

策略对比：比特币仍占优势，但以太坊吸引专业投资者

比特币与以太坊在ETF资金流上的差距，不仅反映了投资偏好，也揭示了长期投资策略的不同。比特币仍被视为主要的价值储存资产，而以太坊则吸引关注区块链应用和DeFi技术的专业投资者。

在香港，情况则有所不同。香港的现货比特币ETF没有资金流入，资产净值为2.74亿美元。发行商佳视比特币持仓减少至219.59 BTC，而华夏基金持有2510 BTC。香港的以太坊ETF则出现497.74 ETH的资金流出，资产净值为6592万美元。这些数据表明，亚洲市场的动态与美国存在差异。

期权ETF市场：市场情绪偏向看涨

截至3月6日，美国比特币现货ETF期权的总名义交易额为10.1亿美元，买卖比率为1.49。到3月5日，比特币ETF期权的总持仓价值达250.4亿美元，做多/做空比为1.54。近期比特币期权交易略有减少，但市场整体偏向看涨，隐含波动率为53.97%。

纳斯达克、摩根士丹利及其他基金的最新动态

纳斯达克取消对比特币ETF的所有限制，据Crypto Tice透露。作为全球第二大交易所，纳斯达克已取消所有限制、门槛和限制措施，为比特币ETF提供无限制准入。这一举措意义重大：机构、基金和交易者将可以无限制访问比特币，拓宽渠道，消除所有准入障碍。

摩根士丹利向SEC提交S-1表格，披露计划使用Coinbase Custody和纽约梅隆银行（BNY Mellon）作为比特币基金的托管方。根据提交文件，信托基金将采用离线冷存储方式保存比特币，私钥与互联网断开连接，以降低网络攻击风险。BNY Mellon将负责基金管理、转让代理和现金托管。

21Shares推出美国首只现货Polkadot ETF，交易代码为TDOT，在纳斯达克上市。彭博分析师Eric Balchunas表示，该基金初始规模约1100万美元，管理费为0.3%。Polkadot旨在连接多个独立区块链，其原生代币DOT市值约17亿美元。此前，21Shares已推出追踪比特币、XRP、Solana、Dogecoin和Sui的ETF。

警示：四个月内比特币和以太坊ETF资金外流超90亿美元

CoinDesk数据显示，美国比特币和以太坊现货ETF在过去四个月中出现了创纪录的资金外流，显示机构投资者的兴趣大幅减弱。比特币ETF连续四个月资金流出，总计6.39亿美元，创下自2024年1月成立以来最长的资金撤出纪录。同期，以太坊ETF资金外流2.76亿美元。

如此大规模的资金撤出，导致比特币和以太坊价格双双下跌。比特币在去年10月初曾达126,000美元的高点后，现已下跌近一半至67,000美元。以太坊的跌幅更大，从去年8月的最高点超过4950美元下跌超过60%。

彭博观点：策略调整与未来展望

BlackRock调整以太坊质押ETF的费率，据Bloomberg的James Seyffart报道。公司已更新其以太坊质押ETF（ETHB）的注册文件，质押奖励费率将调整为10%，而非之前的“18%的总收益”。此外，公司可能根据规模提供阶梯式折扣，反映优化产品结构的策略。

Solana ETF吸引机构投资者，据Eric Balchunas。自7月推出的Solana现货ETF以来，SOL价格已下跌57%（为史上最差的ETF表现），但这些ETF仍吸引了约15亿美元的资金流入，几乎没有明显的资金撤出。值得注意的是，约50%的资产来自管理超过1亿美元的机构投资者提交的13F报告，显示投资基础较为专业和可靠。

比特币ETF从年初开始转为净流入，据Balchunas。昨日，比特币ETF继续吸引大量资金，净流入2.252亿美元。自2026年初以来，几乎所有比特币ETF产品都已转为净流入。然而，今年比特币仍下跌22%，较最高点回调50%，反映出当前市场的复杂性。

结论：比特币与以太坊——两条不同的轨迹

数字货币ETF市场正处于转型期。虽然比特币仍以资金规模领先，但以太坊展现出稳定性和对专业投资者的吸引力。比特币与以太坊的资金流对比，不仅是数字的较量，更反映了资产管理者在市场波动背景下的不同投资策略。