Thomas Lee: 别只顾寻找底部，而要在波动中寻找机会

在2026年香港共识大会上，基金策略（Fundstrat）投资总监兼以太坊基金管理公司（BMNR）董事长托马斯·李（Thomas Lee）向加密货币投资者传达了一个重要信息：不要试图精准捕捉市场底部，而应开始寻找布局的机会。 “应考虑机会，而非抛售” 李表示，在剧烈调整期间，普遍的心态是等待“完美底”再行动。然而，他认为这种做法常常导致投资者错过关键的积累阶段。 “你应该考虑当前的机会，而不是恐慌抛售，”他强调。 比特币目前已较历史高点下跌约50%，这是自2022年以来最深的调整。在最新的交易中，比特币跌破67,000美元，24小时内下跌2.8%，此前曾从6万美元区域反弹至72,000美元以上。 以太坊也未能幸免，价格回落至约1,950美元，跌幅约3%。 下行原因分析 托马斯·李认为，近期加密市场的疲软并非源自内在因素，而是受到金属市场，尤其是黄金的剧烈波动影响。 1月底，黄金市值在一天内波动数万亿美元，引发大规模的保证金追缴（margin call），对风险资产包括加密货币形成压力。 他指出，2025年，比特币的表现可能不及黄金，但这种局面或许会逆转。李认为，黄金可能已在今年触顶，而比特币有望在2026年进入超越期。 以太坊与“完美底” 关于以太坊，李重申了一个周期性特征：自2018年以来，每次ETH下跌约50%，之后通常伴随强劲反弹。 引用技术分析师汤姆·德马克（Tom DeMark）的观点，他认为ETH可能需要略微跌破1,800美元，形成一个“完美底（perfected bottom）”，然后才会进入更为稳健的复苏阶段。 这意味着市场短期可能还会震荡，但从中长期来看，周期结构尚未被打破。 策略视角：积累还是观望？ 托马斯·李的核心信息是： 市场正处于深度调整阶段。 宏观经济波动带来短期压力。 但这也可能是下一周期的战略性积累区。 在比特币已调整50%、以太坊回落到关键价位的背景下，等待“完美确认”可能会错失在有吸引力的价格区间进行重组的机会。 当然，风险依然存在，特别是如果ETH跌破1,800美元或BTC失去重要支撑位。然而，李认为，市场通常会奖励那些在恐惧达到顶峰时敢于行动的人。 结论 托马斯·李在2026年香港共识大会上的发言，并非意味着市场已触底，而是对投资思维的提醒： 不要过度执着于捕捉最低点——应关注概率和长期机会。 在过去的周期中，40%到60%的调整通常是后续增长的基础。问题不在于“底在哪里？”，而在于“你对下一周期的策略是什么？”