大分歧：为什么比特币“鲸鱼”在大肆扫货血洗街头

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​目前比特币市场的状态可以用一个词来形容：分歧。虽然散户投资者在恐慌中纷纷按下“卖出”按钮，但最大的持有者——通常被称为“鲸鱼”——却在做完全相反的事情。
​2026年2月第二周的数据揭示了一种令人震惊的趋势：持有1,000 BTC或以上的鲸鱼钱包(实体在短短七天内累计了大约53,000 BTC )约36亿美元(。这标志着自去年11月以来，这一群体的最大买入热潮。
​1. 智能资金与恐慌性抛售。

​在高风险金融领域，“聪明的钱”常常逆势而行。散户情绪目前处于“极度恐惧”区域)恐惧与贪婪指数跌至9/100(。
• ​散户行为：受到“Warsh效应”和CLARITY法案停滞的影响，小投资者为了保护剩余的资本而出售。
• ​鲸鱼行为：大型实体将这种“血洗街头”视为一次流动性事件。他们利用这次大规模抛售在比去年十月高点低40%的价格买入，同时避免过早推高价格。

​2. 这是“损害控制”还是复苏？
​分析师们对这53,000 BTC激增背后的意图持分歧意见。
• ​多头观点：历史上，当鲸鱼在散户恐慌时进行积累，会形成“供应底”。一旦散户卖出枯竭，交易所上的供应减少，通常会引发剧烈的“V型”反弹。
• ​空头观点：包括Glassnode在内的一些分析师认为这可能是“损害控制”。大型机构可能在抄底，以稳定自身资产负债表或防止全面崩溃，从而避免更大规模的保证金追缴。

​“鲸鱼的积累减缓了下跌，但要实现真正的反转，我们还需要看到新的‘氧气’——通过ETF注入的新资金，以及美联储言论的转变。” — 2026年2月市场笔记

​3. 50%盈利门槛。

​鲸鱼现在大量买入的一个最有说服力的原因是“盈利供应”指标。目前，只有大约50%的流通比特币“在钱”)价值高于上次转移时的价格(。
​历史上，50%的标志一直被视为比特币周期的“宏观底部”。鲸鱼们认识到，我们正进入一个市场统计上“超卖”的区域，这使得风险与回报的比例对长期持有者极为有利。

​底线

​虽然头条新闻大肆宣扬“加密冬2.0”，但链上数据讲述的是一场财富的大规模转移。比特币正从“弱手”)短期散户(转向“强手”)长期鲸鱼(。这种积累是否会在三月引发突破，或仅仅提供一个临时的底部，取决于即将到来的参议院听证会，但有一件事是明确的：游戏中的最大玩家们并没有离开——他们在加码。
• 杠杆清洗：你可能还想提到，上周发生了)十亿美元的清算。这场“净化”实际上让市场更健康，为复苏扫清了障碍，因为它清除了“赌徒”，只留下“持有者”。
• ​稳定币主导：稳定币的主导地位已飙升至10.3%，这是自FTX崩盘以来未曾见过的水平。这表明资金并未离开生态系统，而是以数字“现金”的形式静静等待鲸鱼发出“安全信号”。