两只面临盈利挑战的AI股票值得密切关注

当有前途的公司陷入困境时，投资者常常将其视为买入良机。然而，今天一些最显著的股价下跌更多源于基本面问题，而非暂时的市场挫折。两家经历了剧烈崩溃的科技公司——在短短12个月内市值缩水超过60%——说明为何耐心可能比抄底更明智。C3.ai 和 The Trade Desk 虽然属于不同的行业，但有一个共同点：它们近期的AI财报和财务轨迹表明，在跳入之前需要更谨慎。

C3.ai的AI盈利受挫，亏损扩大

C3.ai 这家企业人工智能解决方案提供商，过去一年股价暴跌61%，在行业对AI应用的热情高涨之际，这一逆转令人震惊。该公司近期的AI盈利情况比股价本身显示的更为悲观。在截至2025年10月31日的六个月期间，公司总收入下降20%，达到1.454亿美元。更令人担忧的是盈利的走向：亏损大幅扩大，从两个季度的1.288亿美元增长到2.214亿美元——这表明运营挑战在加深。

公司领导层经历了重大变动，Stephen Ehikian接替创始人Thomas Siebel担任CEO，增加了关键时期的不确定性。尽管提供了超过130个企业AI解决方案，但增长始终未能实现。公司庞大的产品组合与实际市场 traction 之间的差距，代表了一个根本性的问题，仅靠股价估值的降低无法解决。除非C3.ai证明其技术投资能转化为盈利增长和正向的AI盈利动能，否则股价可能继续面临阻力，无论近期价格如何下跌。

The Trade Desk面临增长放缓与管理不稳定

The Trade Desk的情况更为严重，股价在同期12个月内暴跌72%。这家广告技术公司在一个本质上竞争激烈的市场中运营，其主要客户在经济不确定性增加的背景下对广告支出变得更加谨慎。这一挑战环境因近期管理层动荡而变得更加复杂。1月26日，公司宣布Tahnil Davis将担任临时CFO，这是继8月任命Alex Kayyal和Laura Schenkein离职后，第三次财务主管变动。

频繁的高层变动引发了对组织稳定性和战略方向的质疑。除了管理层问题外，公司的核心业务指标也在恶化。The Trade Desk的增长率在最近一个季度从27%放缓至18%，这一趋势对一家以增长预期为估值基础的公司来说尤为令人担忧。目前股价接近市盈率的40倍，对于一个面临增长放缓和客户支出不确定性双重压力的企业来说，显得过于昂贵。

耐心优于抄底的理由

虽然这两只股票都经历了剧烈下跌，但其市值的巨大损失并不意味着下行空间已完全耗尽。然而，目前还没有任何公司提供令人信服的证据，表明当前的价格是真正的“便宜货”。对于C3.ai，投资者需要等待具体证据，证明AI盈利将恢复，亏损将收缩——而非仅仅是未来潜力的承诺。对于The Trade Desk，管理层的稳定和新一轮增长动能的出现，才可能使当前的估值变得合理。

基本原则依然不变：价格下跌自然会吸引投资者，但最好的买入时机是在估值下降与业务基本面改善相遇时。在这些公司在AI盈利表现和运营指标上展现出此类转折之前，保持观望的策略远比试图“接刀”更为明智。