标普500股息股票面临回调：两家优质公司交易价格比峰值低10-14%，提供2026年买入窗口

过去几个月为注重价值的投资者带来了令人欣慰的缓解。在2025年大部分时间里，两个表现出色、派发股息的股票远超大盘，但它们的股价已分别从52周高点回落了10%和14%。虽然它们的高估值仍需考虑，但这些公司的持久竞争优势和稳定盈利能力使它们在2026年下半年逐渐临近时成为具有吸引力的入场点。

这两只股票在过去十年中显著跑赢了标普500指数，展示了在管理良好、可预测的企业中复利回报的力量。如今，随着股价适度回调，它们值得以股息为导向的投资者重新考虑。

Waste Management：从不可替代的网络中获利

Waste Management（纽约证券交易所代码：WM）运营着北美地区最广泛的废物和回收基础设施——包括506个转运站、105个回收中心、262个填埋场以及10个可再生天然气（RNG）生产厂。这种全面的垂直整合形成了难以复制的强大竞争护城河。

公司的地理和运营优势源于一个简单的经济现实：随着填埋场容量的接近极限以及社区对新废物处理设施的抵制，WM现有网络的价值日益增加。公司不仅收集垃圾，还通过变卖回收商品和利用甲烷气体生产可再生能源来实现盈利。这种多元收入模式解释了为什么WM在过去二十年中累计回报达1060%，远超标普500的680%。

近期的战略举措凸显了管理层的增长愿景。2024年收购Stericycle拓展了WM在高利润医疗废物服务领域的布局。同时，自动化投资于回收中心和RNG工厂建设，有望大幅提升自由现金流。当前1.5%的股息收益率可能显得较低，但公司连续22年每年增加股息，包括最近一次15%的增长，反映出对基础现金流的信心。分红支付比例仅占年度利润的一半，股息具有良好的安全性。

以26倍的未来收益市盈率来看，WM股票仍属高价，但从近期高点回落10%的幅度使其成为长期投资组合中值得重新考虑的对象。

Cintas：行业整合故事仍在继续

Cintas（纳斯达克代码：CTAS）在北美制服租赁行业占据主导地位，运营超过12,000条配送路线，涵盖两个核心业务：制服租赁/设施服务和急救/安全产品。公司的真正竞争优势不在于单一产品，而在于其整合碎片化、主要区域性的行业，并利用其统一平台提升盈利能力。

这种整合策略非常有效。在过去十年中，Cintas实现了9%的平均年度销售增长，同时将净利润率从9%提升至18%。结果是：股东总回报几乎是标普500表现的三倍，巩固了其成为“十倍股”的地位。

Cintas持续增长的势头在其投资组合中随处可见。公司已连续33年增加股息，过去十年的年度增长平均达16%。拟议中的52亿美元收购UniFirst表明，仍有重要的行业整合机会。即使以40倍未来收益的传统估值水平来看，Cintas的市场超额回报和持续的收入加速增长也证明了其溢价的合理性。

从52周高点回落14%的近期调整，虽然在某些标准下算是温和，但为投资者提供了以略低入场价格参与这一卓越复利机器的难得机会。

2026年的两条前行路径

这两家公司都体现了当强大的管理团队建立了有防御性的市场地位并执行纪律性资本配置时的可能性。Waste Management的基础设施护城河和Cintas的行业整合能力，创造了持久的竞争优势，应能回报耐心的股东。

是的，这两只股票的估值在历史上都偏高。但它们持续超越市场的能力，加上当前的回调提供了适度的折扣，使它们成为寻求可靠股息增长的投资者在核心持仓中的明智选择。随着2026年市场波动不可避免地再次出现，这两只标普500股息领袖或许能成为稳健的表现者，为多元化投资组合提供稳定的支撑。