Ares Capital以22美元值得你的投资吗？了解其超过9%的年度收益潜力，帮助你判断是否值得投资。

Ares Capital Corporation（纳斯达克：ARCC）最近股价跌破每股22美元，许多投资者认为这是一个具有吸引力的入场点。对于以收入为导向的投资组合来说，这一特别吸引人的原因在于该商业发展公司（BDC）的股息收益率已升至9%以上——远远超过标准普尔500指数的温和1.2%的收益率。换句话说，9%的年化收益率意味着可产生实质性收入，这可能相当于在更大资本基础上每小时22美元的计算结果——突显了不同投资工具在财富积累时间线上的差异。

尽管利率下降带来压力，投资组合仍在扩展

Ares Capital在私募信贷领域运营，为年收入在1亿美元至10亿美元之间的中型企业提供直接贷款和股权投资。这些资本的部署产生利息收入和股息，分配给股东——而这也是BDCs（商业发展公司）必须履行的要求，必须每年分配至少90%的应税收入以保持监管合规。

该公司的财务轨迹显示出在市场环境变化中的韧性。过去一年，Ares Capital将其投资组合从259亿美元（2024年第三季度）扩大到287亿美元（2025年第三季度），实现了大量资本部署。同时，公司的每股净资产（NAV）从19.77美元增长到20.01美元，即使在投资的加权平均收益率从11.7%压缩到10.6%的情况下，主要原因是利率下降。

虽然较低的利率最初对以放贷为主的业务构成挑战，但Ares Capital已策略性地利用了这一环境。近期，公司发行了7.5亿美元的无担保债券，利率为5.25%，到2031年到期——这比一年前发行的10亿美元债券的5.8%利率有了显著改善。这种较低的债务融资成本有助于抵消投资收益的压缩，使公司在扩大投资组合的同时保持盈利能力。

5.4万亿美元的私募信贷市场机遇

使Ares Capital区别于传统银行的是企业融资中正在发生的巨大结构性转变。在过去四十年中，银行业经历了剧烈整合，银行数量减少了70%。同时，越来越多的公司选择延长私有化时间或通过私募股权基金进行私有化交易，限制了它们进入公开资本市场的机会。

这为像Ares Capital这样的私募信贷提供商创造了庞大的潜在市场。公司估算在传统中型市场中有3万亿美元的机会，加上在更大私营企业中的2.4万亿美元市场——合计5.4万亿美元的增长空间。在2025年第三季度，Ares Capital仅通过新债务融资就筹集了超过10亿美元，促成了39亿美元的新投资承诺，涉及35家新投资公司和45家现有公司。

低于22美元的投资价值衡量

在判断22美元是否代表合理的入场价格时，比较其与NAV的关系非常具有参考价值。Ares Capital的当前NAV高于其近期股价，为估值提供了缓冲。虽然过去一年中NAV溢价有所缩小（使当前价格相较历史估值更具吸引力），但公司仍在每股价值方面持续创造实质性收益。

股息的历史表现进一步增强了投资理由。Ares Capital连续16年保持稳定或上升的季度股息——这是其纪律性资本管理和在经济周期中持续现金创造的证明。在当前价格水平下，这意味着上述的9%+年度分配，为投资者提供了可再投资或用于收入的可观现金回报。

为什么这种布局对收入投资者至关重要

Ares Capital通过投资组合扩展、以改善利率进行战略性债务再融资，以及对快速增长的私募信贷市场的敞口，表明其有能力持续支付股息和实现NAV增长。公司强大的机构关系和成熟的投资业绩使其有能力继续利用向私营融资转变的结构性趋势。

对于寻求远超标准普尔500指数收益率的收入导向型投资者来说，股价低于22美元提供了令人信服的数学依据。9%以上的年度分配率，加上私募信贷中的结构性增长趋势，构建了一个值得评估纳入投资组合的风险-回报档案。无论市场条件是否持续或利率走向不同，当前的价格水平似乎为投资者提供了一个有保障的入场点，进入一个受益于企业融资持久趋势的企业。