为什么量子计算股可能错过了微软的真正优势

投资者专注于IonQ、Rigetti Computing等纯粹量子计算股以及细分量子专家，可能忽视了真正的竞争优势所在。虽然这些公司凭借令人印象深刻的估值变动吸引了关注，但更具吸引力的机会可能在于一家悄然布局、有望主导该行业的软件巨头：微软（NASDAQ：MSFT）。

这个区别很重要，因为量子计算股票作为一个类别面临一个独特的问题——大多数还处于商业化前阶段或仅在边缘实现突破的变现。而那些最有可能在量子商业化推广中获利的公司，已经拥有纯粹公司所没有的优势：与最终大规模部署量子系统的组织建立了成熟的关系。

微软的不公平优势：客户护城河

量子计算股吸引投资者，部分原因在于其理论潜力。量子系统可以在几分钟内解决传统计算机需数十年才能完成的问题。美国银行预测，到2034年，量子行业可能创造2万亿美元的总价值，预计在此期间年均增长超过30%。

但大多数投资者忽视的是：当这些突破达到商业可行性时，它们不会孤立部署。它们将被整合到云平台和企业生态系统中，企业已经在这些平台上运营。

微软多年来一直在这些生态系统中深度布局。以下是一些证据：

• NASA 已在深空任务中使用微软的Azure AI平台进行医疗解决方案——这正是量子计算最终可能解决的问题，比如建模新型推进系统。
• 伦敦证券交易所集团 利用微软的云AI处理海量数据，用于预测性金融建模。当量子系统问世时，它们很可能会直接接入现有基础设施。
• 万事达卡 与微软合作进行AI驱动的身份验证，保障在线交易中的消费者安全。量子加密能力在这里可能变得至关重要。

这不仅仅是少数几个合作伙伴关系。微软报告称，85%的财富500强企业目前至少使用其一种AI解决方案。每一段关系都代表着在技术成熟时部署量子计算的预设渠道。

纯粹量子计算股为何难以取胜

作为独立实体运营的量子计算股，面临更陡峭的攀登。他们必须从零建立客户关系、销售基础设施和分销渠道。而且，它们的商业化时间表仍不明确。

微软的量子芯片Majorana 1尚未公开展示。Alphabet的Willow芯片仍未商业化。即使是IBM，尽管从早期就开始涉足量子，获得了一些收入，但尚未实现突破性盈利。这表明市场尚未找到大规模的有说服力的应用场景——或者客户还未认知到其价值。

区别在于：微软无需在孤立中证明量子卓越。当Majorana 1及后续量子系统成熟时，微软可能会通过Azure提供访问，而这正是客户已习惯使用的界面——在这里，客户可以从IonQ和Rigetti获取AI工具和计算资源。对于Azure的现有客户群，尝试量子变得毫无阻碍。

时间线与机遇

在微软8月的季度财报电话会议上，CEO萨蒂亚·纳德拉宣称：“云计算的下一个重大加速器将是量子。”微软执行副总裁Jason Zander表示，该公司的量子芯片可能在2030年前通过Azure实现商业化。

这个时间线并非铁板一块。微软可能会遇到技术挫折。量子计算股可能会以更快的商业化速度出乎投资者意料。但其结构性优势依然存在：微软在财富500强企业中的渗透率达85%，形成了纯粹量子公司难以快速复制的网络效应。

超越炒作的投资主张

投资量子计算股，本质上是在押注技术突破。他们希望这些公司能在其他人之前破解难题，然后成功实现变现。

考虑微软的投资者则押注于另一种可能性。他们相信，一个拥有成熟企业客户基础、经过验证的技术公司，将会把变革性技术整合到其现有平台中——这类似于2006年亚马逊在云计算领域的布局。如今，亚马逊Web服务（AWS）几乎占据了亚马逊运营利润的三分之二。

微软的量子赌注也遵循同样的非对称逻辑。在没有对商业化时间或采用曲线的完全洞察的情况下，有时投资者可以相信这个前提：一个主导软件公司利用科学突破的能力，通常会超过纯粹专家。

但其中存在不确定性。没人确切知道量子何时变得至关重要，采用过程如何展开，或者微软的技术路线是否会成功。这种模糊自然会抑制热情。

然而，正是在这种情况下，最具吸引力的投资机会往往出现。有时候，最好的量子计算股并不是真正的纯粹量子公司——它们是量子计算实际被部署的平台。