加密货币市场自2025年初以来发生了根本性变革，但方式并非行业所期望的那样。尽管机构通过ETF和结构性产品积极积累比特币，像Cardano这样的替代加密货币却难以获得关注。这一分歧揭示了一个痛苦的事实：市场已经分裂为机构赢家和散户输家。Cardano的创始人Charles Hoskinson最近在谈及个人经历时披露了这种分歧的规模。在过去四年中，Hoskinson见证了其投资组合价值下降超过25亿美元，因为Cardano和更广泛的加密行业未能实现预期的回报。在《The Wolf Of All Streets》播客中，Hoskinson描述了行业预期在特朗普当选后基本崩溃的情况，与普遍预期的加密牛市形成鲜明对比。## 市场分裂：机构购买比特币，山寨币落后选举后期带来了令人清醒的现实。自特朗普上任以来，大多数加密货币经历了40-50%的回调，而许多散户投资者的亏损达到了70-80%。包括Cardano在内的山寨币空间的预期动能从未实现。机构做出了经过深思熟虑的选择：将资金专门通过ETF和机构产品注入比特币。这一策略证明极为盈利。所有的流动性都没有流入山寨币生态系统，导致像Cardano这样的第一层协议全年停滞。出现的市场基础设施——尤其是像Genius法案这样的立法——主要迎合寻求稳定币发行许可的银行利益，但对DeFi创新或协议开发的支持极少。当前ADA的价格反映了这一严酷现实：该代币目前交易价格为$0.29，远低于2021牛市高点的$3.09。这比峰值下跌了91%，凸显了机构与散户轨迹的分歧。## Charles Hoskinson的警示：Memecoin政治如何撕裂行业Charles Hoskinson强调了一个关键转折点：官方特朗普memecoin的推出引发了整个加密行业的战略灾难。在此之前，加密货币作为一个跨党派问题具有广泛吸引力——参议院对支持加密的措施投票支持率达到70%，民主党政客在行业内维护选民和捐赠者。memecoin的推出从根本上改变了这一局面。加密货币从一场技术辩论变成了党派的火药桶。民主党现在拥有中期选举的弹药，能够将加密货币作为特朗普腐败和华尔街操控的象征进行政治利用。这种政治武器化使立法进展几乎变得不可能，即使共和党在国会占据主导地位。Hoskinson将这种局势描述为行业潜在不稳定的反映。行业曾经幸存于FTX崩溃、Luna崩盘以及前SEC主席Gary Gensler的执法行动等灾难之中。然而，当政府干预加剧、政治极化吞噬空间时，新的结构性脆弱性开始显现。## 散户投资者抛弃市场，助长分裂散户参与度已基本崩溃。持仓亏损70-80%且无法向家人合理解释追加资金的投资者，心理障碍更深——散户持有者已经深刻体会到，承诺10倍回报实际上意味着持续亏损。这种动态解释了为何恢复资金不愿重新进入山寨币领域。散户对反复惩罚投机行为的市场缺乏信心。与此同时，机构正有条不紊地积累比特币，从“逃向质量”的动态中获益。Hoskinson强调的讽刺之处在于：最初购买比特币是为了逃离华尔街的霸权。而现在，机构投资者代表他人持有大部分比特币，复制了加密试图消除的中心化中介。## Charles Hoskinson退出：测试Cardano的独立性认识到这些压力，Charles Hoskinson最近减少了在X（前Twitter）上的直接曝光。根据投资者Broz YouTube频道主持人Tim Warren的评论，Hoskinson的曝光度历来在推动Cardano的采用和投资者信心方面起到了关键作用。Warren认为，许多Cardano支持者主要受到Hoskinson个人参与和社区可及性的激励，尤其是在2021年牛市期间。然而，Hoskinson澄清，他退出X并不意味着永久退出。他将通过其他渠道保持互动：由数字双胞胎管理他的X账号，每周在Midnight Discord举行AMA，以及持续进行YouTube直播。这一战略转变反映了Cardano面临的更大挑战：该协议能否在没有创始人个人影响的情况下建立技术合法性？加密市场常常依赖情绪、炒作和社区参与，而非纯粹的技术优越性。通过减少个人影响力，Hoskinson旨在促进更大的去中心化和更广泛的社区参与。## Cardano和第一层项目的未来何去何从？从中心化创始人领导到分布式治理的转变，路径充满不确定性。Cardano是否能仅凭技术成就——而非Hoskinson的个人品牌——获得成功，仍是悬而未决的问题。ADA目前的价格为$0.29，反映出市场对没有机构资金支持的第一层协议的怀疑。Cardano是否能重新定位为比特币的合法替代投资，或山寨币空间是否需要一次根本性重置，将决定2026年的行业走向。答案很可能取决于机构投资者是否最终实现多元化，超越比特币，或者当前的分裂是否会变成永久状态。
Cardano 和 Charles Hoskinson：25亿美元亏损如何反映加密市场的机构转变
加密货币市场自2025年初以来发生了根本性变革，但方式并非行业所期望的那样。尽管机构通过ETF和结构性产品积极积累比特币，像Cardano这样的替代加密货币却难以获得关注。这一分歧揭示了一个痛苦的事实：市场已经分裂为机构赢家和散户输家。
Cardano的创始人Charles Hoskinson最近在谈及个人经历时披露了这种分歧的规模。在过去四年中，Hoskinson见证了其投资组合价值下降超过25亿美元，因为Cardano和更广泛的加密行业未能实现预期的回报。在《The Wolf Of All Streets》播客中，Hoskinson描述了行业预期在特朗普当选后基本崩溃的情况，与普遍预期的加密牛市形成鲜明对比。
市场分裂：机构购买比特币，山寨币落后
选举后期带来了令人清醒的现实。自特朗普上任以来，大多数加密货币经历了40-50%的回调，而许多散户投资者的亏损达到了70-80%。包括Cardano在内的山寨币空间的预期动能从未实现。
机构做出了经过深思熟虑的选择：将资金专门通过ETF和机构产品注入比特币。这一策略证明极为盈利。所有的流动性都没有流入山寨币生态系统，导致像Cardano这样的第一层协议全年停滞。出现的市场基础设施——尤其是像Genius法案这样的立法——主要迎合寻求稳定币发行许可的银行利益，但对DeFi创新或协议开发的支持极少。
当前ADA的价格反映了这一严酷现实：该代币目前交易价格为$0.29，远低于2021牛市高点的$3.09。这比峰值下跌了91%，凸显了机构与散户轨迹的分歧。
Charles Hoskinson的警示：Memecoin政治如何撕裂行业
Charles Hoskinson强调了一个关键转折点：官方特朗普memecoin的推出引发了整个加密行业的战略灾难。在此之前，加密货币作为一个跨党派问题具有广泛吸引力——参议院对支持加密的措施投票支持率达到70%，民主党政客在行业内维护选民和捐赠者。
memecoin的推出从根本上改变了这一局面。加密货币从一场技术辩论变成了党派的火药桶。民主党现在拥有中期选举的弹药，能够将加密货币作为特朗普腐败和华尔街操控的象征进行政治利用。这种政治武器化使立法进展几乎变得不可能，即使共和党在国会占据主导地位。
Hoskinson将这种局势描述为行业潜在不稳定的反映。行业曾经幸存于FTX崩溃、Luna崩盘以及前SEC主席Gary Gensler的执法行动等灾难之中。然而，当政府干预加剧、政治极化吞噬空间时，新的结构性脆弱性开始显现。
散户投资者抛弃市场，助长分裂
散户参与度已基本崩溃。持仓亏损70-80%且无法向家人合理解释追加资金的投资者，心理障碍更深——散户持有者已经深刻体会到，承诺10倍回报实际上意味着持续亏损。
这种动态解释了为何恢复资金不愿重新进入山寨币领域。散户对反复惩罚投机行为的市场缺乏信心。与此同时，机构正有条不紊地积累比特币，从“逃向质量”的动态中获益。
Hoskinson强调的讽刺之处在于：最初购买比特币是为了逃离华尔街的霸权。而现在，机构投资者代表他人持有大部分比特币，复制了加密试图消除的中心化中介。
Charles Hoskinson退出：测试Cardano的独立性
认识到这些压力，Charles Hoskinson最近减少了在X（前Twitter）上的直接曝光。根据投资者Broz YouTube频道主持人Tim Warren的评论，Hoskinson的曝光度历来在推动Cardano的采用和投资者信心方面起到了关键作用。
Warren认为，许多Cardano支持者主要受到Hoskinson个人参与和社区可及性的激励，尤其是在2021年牛市期间。然而，Hoskinson澄清，他退出X并不意味着永久退出。他将通过其他渠道保持互动：由数字双胞胎管理他的X账号，每周在Midnight Discord举行AMA，以及持续进行YouTube直播。
这一战略转变反映了Cardano面临的更大挑战：该协议能否在没有创始人个人影响的情况下建立技术合法性？加密市场常常依赖情绪、炒作和社区参与，而非纯粹的技术优越性。通过减少个人影响力，Hoskinson旨在促进更大的去中心化和更广泛的社区参与。
Cardano和第一层项目的未来何去何从？
从中心化创始人领导到分布式治理的转变，路径充满不确定性。Cardano是否能仅凭技术成就——而非Hoskinson的个人品牌——获得成功，仍是悬而未决的问题。
ADA目前的价格为$0.29，反映出市场对没有机构资金支持的第一层协议的怀疑。Cardano是否能重新定位为比特币的合法替代投资，或山寨币空间是否需要一次根本性重置，将决定2026年的行业走向。答案很可能取决于机构投资者是否最终实现多元化，超越比特币，或者当前的分裂是否会变成永久状态。