Strategy于2025年11月进军欧洲股权市场，推出了其首个非美国永久优先股产品STRE。此次发行旨在将公司的资本基础多元化，超越传统市场，股票定价为80欧元，面值为100欧元，年股息收益率为10%。此次发行成功筹集了约7.15亿美元，标志着一次重要的资本流入。然而，市场反应未达预期，暴露出欧洲金融市场潜在的结构性挑战。## STRE的推出与初期市场反应Strategy的永久优先股在投资者重新评估欧洲市场收益类工具的背景下推出。10%的股息收益率在表面上具有吸引力，但实际交易活动仍然低迷。有限的认购表明，仅靠定价和收益率无法保证市场成功，尤其是在缺乏强大分销渠道的情况下。PANews报道，机构投资者最初的热情很快被交易基础设施中的实际限制所抑制。## 限制可及性的结构性障碍阻碍STRE市场表现的主要障碍来自其上市地点：卢森堡的Euro MTF。虽然该平台提供了合规的交易环境，但同时限制了主流经纪商和零售投资者的准入，这些投资者通常会将资金投入优先证券。这一结构性限制造成了可及性差距，使潜在投资者无法通过传统交易渠道参与。此外，缺乏透明的定价机制和公开的市场数据也加剧了问题，使市场参与者难以准确评估证券价值和实时流动性状况。## 市场展望与战略不确定性市场反应平淡让分析师质疑Strategy对欧洲扩展的承诺。公司对中期战略保持沉默，既未宣布解决交易基础设施挑战的计划，也未暗示回归美国市场——在那里优先证券更为普遍。这种模糊性带来了不确定性：Strategy是否会推动监管改善以提升STRE的交易环境，还是会重新聚焦于其已建立的北美投资者基础？市场参与者期待明确欧洲业务是长期战略的一部分，还是仅仅是对新资本市场的试探性探索。
策略的优先股挑战：欧洲市场扩展
Strategy于2025年11月进军欧洲股权市场，推出了其首个非美国永久优先股产品STRE。此次发行旨在将公司的资本基础多元化，超越传统市场，股票定价为80欧元，面值为100欧元，年股息收益率为10%。此次发行成功筹集了约7.15亿美元，标志着一次重要的资本流入。然而，市场反应未达预期，暴露出欧洲金融市场潜在的结构性挑战。
STRE的推出与初期市场反应
Strategy的永久优先股在投资者重新评估欧洲市场收益类工具的背景下推出。10%的股息收益率在表面上具有吸引力，但实际交易活动仍然低迷。有限的认购表明，仅靠定价和收益率无法保证市场成功，尤其是在缺乏强大分销渠道的情况下。PANews报道，机构投资者最初的热情很快被交易基础设施中的实际限制所抑制。
限制可及性的结构性障碍
阻碍STRE市场表现的主要障碍来自其上市地点：卢森堡的Euro MTF。虽然该平台提供了合规的交易环境，但同时限制了主流经纪商和零售投资者的准入，这些投资者通常会将资金投入优先证券。这一结构性限制造成了可及性差距，使潜在投资者无法通过传统交易渠道参与。此外，缺乏透明的定价机制和公开的市场数据也加剧了问题，使市场参与者难以准确评估证券价值和实时流动性状况。
市场展望与战略不确定性
市场反应平淡让分析师质疑Strategy对欧洲扩展的承诺。公司对中期战略保持沉默，既未宣布解决交易基础设施挑战的计划，也未暗示回归美国市场——在那里优先证券更为普遍。这种模糊性带来了不确定性：Strategy是否会推动监管改善以提升STRE的交易环境，还是会重新聚焦于其已建立的北美投资者基础？市场参与者期待明确欧洲业务是长期战略的一部分，还是仅仅是对新资本市场的试探性探索。