实体AI是下一个前沿：Serve Robotics 能否实现华尔街预期的回报？

催化剂：英伟达的背书让机器人公司成为焦点

在本周的CES主题演讲中，英伟达CEO黄仁勋意外提及，掀起了投资界的涟漪。在讨论实体AI技术的发展轨迹时，黄仁勋强调了Serve Robotics及其自主人行道送货机器人，并用一句简单但有力的话：“我喜欢这些家伙！”来自这位最具影响力的科技高管之一的背书，在仍在摸索阶段的行业中具有重要意义。

黄仁勋更广泛的信息传达得更为响亮：“下一代AI是实体AI。”这不仅仅是赞扬——更是一种宣言，数字算法的时代正在让位于在现实世界中运行的机器。对于Serve Robotics来说，时机再好不过了。

商业模式：机器人能否重塑最后一公里配送？

Serve Robotics的市场潜力巨大。全球最后一公里食品配送市场规模达$450 十亿美元，美国的配送平均每单2.5英里。公司的竞争优势在于其自主机器人可以在每次配送大约$1 的成本内完成这一距离——低于传统配送方式，同时提升利润率。

运营表现不言自明。Serve Robotics在美国拥有最大的人行道送货机器人车队，目前超过2000台。公司已与Uber、DoorDash、Shake Shack、7-Eleven、Little Caesars和Jersey Mike’s Subs等主要企业合作。最近，与DoorDash的多年战略合作关系显示出其在全国扩展的信心。

地理布局迅速扩大。目前在芝加哥、达拉斯、迈阿密和洛杉矶运营，Serve Robotics已覆盖超过300万居民和100万户家庭。配送量同比增长300%，环比增长66%，势头似乎真实而强劲。

财务状况：增长与盈利的较量

这里需要保持谨慎。在第三季度，营收达到68.7万美元，同比增长209%，但运营亏损扩大至$33 百万，几乎是去年同期的四倍。公司仍然亏损严重，现金消耗巨大。

管理层预计到2026年收入将实现十倍增长。如果实现，将显著改善财务前景。然而，预测与实际情况并不总是一致，尤其是在资本密集型的机器人企业中。

估值指标也值得关注。Serve Robotics的市销比超过400倍——即使在成长股中也是天文数字。这一估值几乎没有容错空间，一旦执行不力，风险巨大。

华尔街的看涨共识——但有一位例外

分析师的情绪普遍乐观。在一月提供评级的七位华尔街分析师中，全部给予“买入”评级。平均目标价约为$19，意味着从当前水平上涨28%的潜力。

但有一位声音尤为突出。Northland Capital Markets的Michael Latimore将目标价定在$26，暗示到2026年有77%的上涨空间。Latimore将Serve Robotics视为今年的顶级投资，强调公司在实体AI领域的领导地位，以及预计在2026年前的多重催化剂。

投资要点：机遇与风险并存

Serve Robotics是真正的实体AI大趋势的代表。公司已展现出大规模部署能力，获得重要合作伙伴，并保持增长势头。英伟达的战略参与和黄仁勋的公开背书，为该项目增添了可信度。

但盈利仍遥遥无期，亏损持续扩大，当前的估值几乎没有缓冲空间。对实体AI持坚定信念、风险承受能力较高的投资者，可以考虑少量布局，逐步建仓。而追求已实现盈利和合理估值的投资者，可能还应等待公司财务更成熟后再行动。

配送物流的机器人革命无疑正在到来。是否能让Serve Robotics赢得最大价值份额，仍是投资者需要自己回答的问题。