美国股市概览：科技股上涨受到地缘政治压力；美国对美联储的评价积极 (2025年12月17)

I. 宏观经济展望——美国货币政策的评估条件

最新的劳动力市场数据显示出混合信号。11月非农就业岗位增加了64万，优于预估的50万，但10月的数据再次向下修正，减少了105万个岗位。失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，显示劳动力市场出现降温。

零售销售保持停滞。10月零增长，尽管剔除汽车和燃料的核心销售增长了0.8%，为6月以来最大涨幅。这一对比暗示消费者行为更为选择性，但节日购物热潮仍在维持需求。

联邦储备系统的独立性仍是评估美国经济前景的关键。Hassett再次强调，联储的决策必须基于数据和FOMC的共识，而非政治压力。特朗普计划与理事Waller会谈——这位政治人物今年支持降息，并在7月反对维持利率。这类信号缓解了对联储明年偏向宽松的担忧。

II. 大宗商品与能源——分歧作为情绪指标

大宗商品市场设定了乐观的界限。铜价创纪录，得益于美国的库存和人工智能数据中心的巨大需求——高盛警告存在投机泡沫风险。

而石油则处于劣势。WTI油价跌破55美元，达到2021年初以来的最低点，受俄乌停火预期和全球供应过剩的推动。能源股(ExxonMobil -2.1%，雪佛龙 -2.3%，西方石油 -3.5%)均出现下跌。页岩油行业受到压力，显示地缘政治和供应超过需求的故事占据主导。

III. 股市——科技领涨，尽管动荡不断

主要指数表现分化：

• 道琼斯：-0.62% 至 48114.26点，受能源股拖累
• 标普500：-0.24% 至 6800.26点，全天波动
• 纳斯达克：+0.23% 至 23111.46点，科技板块的反弹扭转了早期的疲软

科技板块主导市场。特斯拉+3.07%，三十多天涨幅超过9%，创历史新高，带动Robotaxi的乐观情绪——摩根士丹利预测2026年将部署1000辆车辆。柏林的电池工厂(8 GWh/年，投资10亿欧元，从2027年起将降低成本并增强竞争力)。

甲骨文+2.02%，受云计算需求旺盛提振。Meta+1.49%，支持社交平台用户数增长。英伟达+0.5%，在持续的AI芯片需求中保持地位。苹果+0.18%，借助扩展产品线的想法——到2027年秋季推出至少7款iPhone，2026年推出首款折叠屏，庆祝20周年的纪念款。

IV. 主题行业——投资者押注的方向

数字资产加速：与加密货币相关的股票上涨超过3%。MicroStrategy+3.5%，Robinhood+3.2%。比特币稳定，Visa推出USDC服务，激发主流对数字资产的兴趣。

中国在美股的股票受压：百度+1.2%，蔚来+0.8%，但瑞幸咖啡-7.1%。高端咖啡细分市场带来关于Blue Bottle和%Arabica潜在收购的传闻——多元化产品线，但也带来整合成本压力。

V. 读懂背后——这些动作意味着什么

美国对联储的评价仍然积极，因为机构的独立性未受动摇。然而，能源与科技行业的分歧揭示了投资主题的深刻变化。油价下跌预示对能源短缺的担忧减弱，以及对全球和平的信心增强。同时，特斯拉、苹果和云计算的推动，反映了对AI和数字化转型未来的押注。

劳动力市场发出复杂信号——失业率上升，但消费基础依然活跃。这为“软着陆”提供了空间——这是联储在2026年放宽货币政策时可能接受的情景。

VI. 投资者观察

短期内，科技股可能从能源板块的资金轮动中受益。特斯拉和苹果仍是焦点，但对Robotaxi(“监管风险”)和折叠屏(“技术挑战”)的警惕是合理的。

联储的路径和美国货币政策的评估仍是市场情绪的关键因素。如果Waller或下一任联储主席发出2026年降息的信号，股市周期将得到支撑，否则波动性将回归。

重要事件预告：

• 纽约联储威廉姆斯主席(22:05)：货币展望
• 美光科技(盘后财报)：半导体需求指标
• 加拿大央行行长(01:45)：货币政策
• Medline首次公开募股：市场情绪测试

免责声明：内容由分析系统收集，经专家验证，不构成投资建议。