PPI涨幅快于预期，令短期降息希望蒙上阴影

来源：Coindoo 原始标题：PPI Rises Faster Than Expected, Clouding Near-Term Rate Cut Hopes 原始链接： 美国11月生产者价格指数上升，增加了通胀压力尚未完全消退的迹象。

根据美国劳工统计局的数据，最终需求的生产者价格指数(PPI)环比上涨0.2%。按年度计算，生产者价格上涨3.0%，高于市场预期的2.7%，表明批发通胀仍然比预期更为坚挺。

主要要点

• 生产者价格上涨速度快于预期，PPI同比上涨3.0%
• 能源和商品价格是通胀压力的主要来源
• 核心生产者通胀仍然居高不下，显示基础成本粘性
• 零售销售超出预期，支持反对提前降息的观点

能源和商品推动PPI上涨

11月的涨幅主要由商品价格推动，环比上涨0.9%，为2024年初以来的最大涨幅。能源起到了最大作用，汽油价格的急剧上涨带动了整体涨幅。商品价格的月度涨幅中，超过一半来自燃料相关成本。

相比之下，最终需求服务的价格保持不变，显示通胀压力仍集中在特定行业，而非整个经济。

核心生产者通胀保持高位

剔除食品、能源和贸易服务的核心生产者通胀，11月上涨0.2%，继10月的更大涨幅之后。按年度计算，核心PPI升至3.5%，为数月来最快的年度涨幅。这表明企业面临的基础成本压力仍然较高，可能需要更长时间才能缓解。

强劲的零售销售显示需求韧性

通胀数据伴随着强劲的消费者活动迹象。美国11月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.5%。这一更强的数据反映出持续的消费者需求，这可能使通胀快速降温变得更加困难。

CPI显示缓和，但不足以改变美联储前景

前一天公布的消费者通胀数据显示一定程度的缓和。12月消费者价格指数显示核心消费者价格环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，与11月的涨幅持平，创2021年3月以来的最低年度涨幅。总体通胀环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，符合预期。

近期降息可能性仍然较低

综合来看，超出预期的生产者通胀、强劲的零售支出以及消费者价格的逐步缓和，表明美联储不太可能迅速采取降息措施。虽然通胀不再加速，但数据尚未显示出足够的持续降温，足以支撑近期政策宽松。