贝莱德逆势买入2.29亿美元，比特币ETF市场为何出现分化

1月6日，比特币现货ETF市场出现了有趣的分化：整体净流出2.43亿美元，但贝莱德的IBIT却逆势净流入2.29亿美元。这不仅反映了资金的流向差异，更深层反映了机构对比特币配置态度的变化。结合美国银行最近的推荐政策和Jupiter稳定币的推出，一个更清晰的图景正在浮现：比特币的机构化进程正在加速。

ETF流动的分化现象

根据最新数据，1月6日的ETF市场呈现出明显的"冰火两重天"：

数据背后的关键信息：贝莱德IBIT的单日净流入规模已经超过了整体市场的净流出幅度，这意味着其他ETF的流出被IBIT的买入部分抵消。截至目前，比特币现货ETF总资产净值达1208.55亿美元，占比特币总市值的6.54%，累计净流入已达575.38亿美元。

为什么是贝莱德在买？

贝莱德的持续买入并非偶然。就在1月5日，美国银行宣布从周一开始将加密货币纳入其美国财富业务，明确允许旗下Merrill、美国银行私人银行和Merrill Edge的顾问向更多客户推荐现货比特币ETF。美国银行首席投资办公室批准的四只ETF中，贝莱德的iShares Bitcoin Trust赫然在列。

这意味着什么？美国银行的推荐政策打开了一个新的需求渠道——数百万高净值客户和机构投资者。在这个背景下，贝莱德作为全球最大的资产管理公司，自然成为了这波机构配置的主要受益者。

其他ETF为何在流出？

Fidelity FBTC单日净流出3.12亿美元，可能反映了几个因素：

• 市场参与者在不同ETF间的重新配置，优先选择规模更大、流动性更强的产品
• 部分投资者在BTC价格短期下跌（24小时跌1.17%）时选择锁定收益
• 美国银行政策推荐的是特定几只ETF，可能分流了其他产品的资金

机构化进程的加速信号

这次ETF流动分化只是表面现象，更深层的趋势是比特币资产的机构化进程正在系统性推进。

制度层面的突破

美国银行的推荐政策是一个标志性事件。这不仅意味着加密货币被纳入主流财富管理，更重要的是给了财富顾问推荐的合法性和指导框架——建议将加密货币作为客户投资组合的1-4%。这是从"可选"到"建议"的转变。

应用层面的扩展

1月5日，Solana生态的Jupiter宣布推出原生稳定币JupUSD，其储备资产90%由贝莱德的BUIDL基金支持。这个案例很有代表性：贝莱德不仅在买现货ETF，还在通过代币化基金的方式深入到DeFi生态中。这表明机构级应用正在从"持有"扩展到"使用"。

资金规模的量级

当前比特币现货ETF的资产净值已达1208.55亿美元，这已经是一个不容忽视的规模。更重要的是，这个数字还在增长——累计净流入已达575.38亿美元，而且美国银行的政策才刚开始执行。

后续值得关注的方向

基于现有信息，可以预期：

• 美国银行推荐政策的执行效果将在未来几周逐步显现，可能带动更多机构级资金进入
• 贝莱德作为市场领导者的地位可能进一步强化
• 机构级应用（如代币化基金、稳定币等）可能成为下一个增长点，这会对ETF的需求产生长期支撑

总结

比特币现货ETF的流动分化本质上反映的是市场的机构化进程。贝莱德的逆势买入、美国银行的推荐政策、Jupiter稳定币的推出，这些看似独立的事件其实都指向同一个方向：机构正在系统性地增加对比特币及其衍生应用的配置。这不仅是资金面的问题，更是制度、政策和应用层的共同推进。短期的流动分化可能反映市场的调整，但长期的趋势已经很清晰——比特币正在从"另类资产"逐步演变为"主流配置"。