昨天晚上加密市场又来了一轮大动静，比特币和以太坊短时间内反复震荡，盘面波幅一下子放大了不少，不少交易者心态被这波行情搞得有点崩。不过这不是什么突发事件，说白了就是宏观预期转变加上技术面调整，集中释放的结果。

这次行情背后有啥门道？咱们从宏观面、技术面和交易思路这三个角度来拆一拆。

**降息想象空间打开，大户借机完成换仓**

昨天这轮剧烈波动的直接原因，还是美联储官员米兰公开喊话了。他表示2026年可能会累计降息100个基点，这话一出，市场对宽松政策的期待立刻被点燃。

资金第一反应就是猛推比特币上行，价格一口气拉到了94,500美元附近。但转折来得特别快——就在行情热度最高的时候，机构资金开始集中出货，卖压瞬间砸下来，行情反向急跌，凌晨一度跌到91,300美元。

这种「拉升然后砸盘」的套路其实很能说明问题：当前市场里的大资金心态就是保守、防守优先、见利就走。宏观形势还不够清晰的时候，机构资金的算盘就是利用政策预期的热点制造流动性机会套现，而不是继续加杠杆押注风险资产。

接下来得特别留意宏观消息了。今晚的ADP就业数据和美联储官员的后续言论，都可能直接影响市场的风险偏好。