日本失落的三十年一直是个谜。回溯到30多年前，日本经济璀璨如日，却在某个转折点突然掉头向下。经济学家辜朝明用"资产负债表衰退"来解释这个现象，但我最近想到了一个更本质的角度——其实就是人的问题。

**债务驱动的繁荣假象**

经济繁荣的核心逻辑是什么？归根结底是债务驱动。一边借钱一边建设发展，GDP数据漂亮，但这个漂亮背后隐藏着复杂的债权债务纠缠。存款是最根本的债券，债权人是自然人，债务人是金融机构；金融机构再把钱借给企业和个人，于是形成了层层递进的债务链条。债券、理财、各种票据、衍生品，这些看似繁荣的金融创新，本质都源于这个核心的存款债权关系。所以GDP的本质，其实就是债权债务相互纠缠与膨胀产生的数字。

**人口消亡才是真正的债权债务消失**

日本当年经济最繁荣的时候，是40-50岁这批人最能干的时候。他们确实赚到了钱——不管是通过什么机制，债务驱动也好、真实劳动也好，这批人积累了大量的存款、政府债券、投资品和房产。他们成了既得利益者，也是社会进步的推动者。这批人有多富裕呢？富裕到足以在后来的30年下行周期中，仅靠养老金、存款、债券收益就能活得很舒服，甚至还能支持后代做"宅族"，浪费掉整个人生还有剩余。

这说明什么？说明他们持有的债权资产极其丰厚。

现在30年过去了。当年40-50岁的人，如今已是70-80岁，逐渐走向生命的终点。这很关键——**人的死亡才是真正的债权债务消失**。根据报道，日本这几年确实开始出现大量人口死亡，身后资产无人接盘，政府逐渐接手这类资产。这正是一场自然的债务化解过程。

**从日本看国内的30年周期**

把这个逻辑套到国内，对标人物就是改革开放初期出生的那批人——准确说是65年到79年这批。他们是公认最苦的一代，但也是最大的既得利益者。他们同样需要等待约30年，让相互纠缠的债权债务关系随着时间和人口自然流逝而化解。也就是说，当这批人走到85-90岁、逐渐离世的时候，他们持有的巨大债权资产才会真正释放出来。

那是什么时候？大约在2050年前后。

到那个时刻，现在的90后、00后中，年纪约在35-50岁的那批人，将迎来真正的时代红利。他们会通过同样的竞争和努力，去分配这些释放出来的巨大利益，形成新一代的既得利益者，而这个周期，恰好就是著名的康德拉季耶夫周期——约60年。

**命运与时代的残酷真相**

这样看来，一个人的命运在某种程度上是由出生年份决定的。如果不幸出生在下行年份，确实只能说运气不好。最典型的就是85后到00后这批，他们错过了前一代那种"干啥啥都成"的时代红利。其中最倒霉的，可能就是90后——既不够早享受改革开放初期的红利，也要等到2050年才能轮到他们的时代。

但这也意味着，任何周期都会过去。等待不是无意义的，而是历史规律在运行。