2026年银市场展望：供应限制与降息带来的价格变量

白银价格暴跌的背景

白银1kg价格近期对地缘政治紧张缓解信号做出了反应。XAG/USD在上周从84.03美元的高点急剧下跌至75.00美元，跌幅约为11%。当特朗普美国总统与泽连斯基乌克兰总统在佛罗里达宣布和平谈判取得快速进展时，资金流入避险资产的趋势减弱。

但谈判尚未完全达成协议。领土争端和扎波罗热核电站运营权等核心问题仍未解决，存在不确定性。这仍可能影响未来白银价格的走势。

中国出口限制动摇全球供应链

自2026年1月1日起实施的中国白银出口限制对市场影响深远。中国政府要求白银出口企业必须取得政府许可证，并将许可证发放对象限制为大型国家批准企业。这实际上排除了中小型出口商，引发了对全球白银供应量减少的担忧。

埃隆·马斯克也强烈反对这一政策。在X(推特)上批评称“白银是半导体、太阳能等多行业的必需资源”，指出中国的限制可能对整个产业产生负面影响。实际上，白银1kg价格的上涨很可能反映了这种供应限制。

美联储降息，金属需求或获提振

2026年美联储降息的预期也是支撑白银价格的因素之一。根据CME FedWatch工具，至少50个基点(的降息概率已达73.3%。当利率下降时，持有现金的机会成本降低，资金更倾向于流入无息的白银等商品。

但美联储的点阵图发出不同信号。预测到2026年底联邦基金利率为3.4%，暗示降息可能一次性结束。这意味着降息幅度可能有限，可能对白银价格的上涨动力构成限制。

白银1kg价格，波动信号中的不稳定方向

短期内，白银价格可能在上涨与下跌的矛盾中摇摆。地缘政治紧张缓解是短期的利空因素，但中国的供应限制和降息预期则是中期的利多因素。

未来白银市场的走向取决于这三大变量中哪一方占据主导。如果和平谈判持续推进，空头压力可能持续；但如果中国出口限制导致实际供应短缺，以及美联储的降息措施正式启动，白银1kg价格有望重新走高。