$ETH期货还在空头格局里挣扎。但真正的风暴可能来自另一个方向。

最近市场惶恐的导火索是这么回事：全球最大指数编制公司MSCI正琢磨着把微策略从全球基准指数里踢出去。乍一听没啥大不了，但细想想，后果有点狠。

MSCI的逻辑是这样的——要是哪家公司的数字资产（比如比特币）持仓占总资产超过50%，那这家伙就更像个投资基金，而不是真正干活的企业了。而MSCI的指数体系通常不收投资基金。微策略现在差不多77%的家当都是比特币。完美触雷。

时间点定在2026年1月15日公布最终决定，2月正式生效。听着不远。

这事对微策略有多严重？说比"被踢出ETF"还凶都不过分。被MSCI剔除指数不只是名誉受损，实际的钱会疯狂流出。那些被动跟踪MSCI指数的资金（ETF、指数基金）会被迫卖股票。摩根大通的估算挺可怕——可能引发28亿到116亿美元的强制抛售。

更扎心的是融资这块。微策略之前就靠发新股买比特币实现了暴富。要是股价因被踢出指数狂跌，或者失去了指数资金的支撑，融资能力必然大打折扣，债务危机也不是没可能。

最怕的还是多米诺骨牌效应。MSCI要真这么干了，纳斯达克100或其他指数机构也可能跟风。那才是真的灭顶。