2026-01-05 01:25:06

众筹热潮正在重塑代币的发现和分配方式。目前，表面上的玩法看起来很简单：捕捉一个热门话题，买入，使用备选方案进行对冲，然后在一个项目遭遇“吸血鬼攻击”时在不同平台进行多元化。反复操作。

但实际上发生的事情是——投资者被迫在十个不同的众筹平台上分散资金，投资五个不同的代币，只为捕捉下一个赢家。这是一场碎片化的游戏。而这种不断的稀释？正是代币上限不断降低的原因。

当众筹平台还比较稀缺时，流动性集中推动价格上涨。而现在，我们散布在各处，押注多个项目，只为击中一个成功的。数学已经不再成立。赢家变少，噪音变多，资本池比以往任何时候都更稀释。真正的天花板不在代币本身——而在整个市场在分散到数百个平台时，能吸收的流动性有多大。

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GateUser-9f682d4c

· 01-07 11:02

说白了就是流动性被分割得越来越碎了，现在谁都赚不到钱。 --- 十个平台五个币，最后只想砸钱赌一个，这逻辑本来就有问题吧？ --- 众筹平台多了反而是坑，跟当年的ICO乱象没啥两样。 --- 资本池稀释这块说得太对了，以前集中火力能拉盘，现在分散成渣渣了。 --- 等等，这不就是说现在的币根本没有涨的逻辑了吗？ --- 噪音越来越多，真正的项目反而被淹没了，这个市场有点疯。 --- 碎片化游戏属实累，还要在这么多平台之间跳来跳去追热点？ --- 数学不成立那就该出场啊，还在玩什么呢。 --- 这就是为什么现在的新币一上线就破发，流动性根本撑不住。 --- 感觉现在进场就是靠运气赌，基本面早就被稀释没了。

DEXRobinHood

· 01-06 11:54

散户的噩梦啊，十个平台五个币，最后全是零。 --- 说白了就是流动性被吸干了，平台越多赢面越小。 --- 这才是真正的"民主化"，民主到没人赚钱。 --- 所以现在还冲的人都是在赌概率，赌自己不会是那九个亏的。 --- 垄断时代反而更好赚，现在这样真的离谱。 --- 资本池稀释这套理论早就该有人说出来了，终于有人戳破了。 --- 玩家多了反而都死了，这不是悖论吗？ --- 十个平台、五个币、一个赢家、九个输家，maths checks out。 --- 怎么感觉现在跟赌博没两样了？ --- 流动性集中的时代回不去了，唏嘘。

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