比特币杠杆交易的终极玩法刚刚变成了终极陷阱。



多年来,市场一直将MicroStrategy视为作弊码,但这个叙事刚刚崩塌。

当标普500指数上涨至历史新高时,代理交易完全崩溃,抹去了多年的既得价值。

这种背离令人震惊。

标普500上涨了17%。
比特币下跌了6%。
MicroStrategy下跌了49%。

MSTR几乎放大了其追踪资产的损失八倍。它不仅作为对冲失败了,也作为代理失败了。

杠杆有效,直到它不再有效。当流动性潮退去,代理资产受到的惩罚最大。
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