贵金属今天又崩了。沪金2602收报984.84元/克，单日暴跌3.11%；沪银2602更惨，跌到18140元/千克，跌幅直接上到3.96%。看起来很突兀，其实早就有迹象。

12月以来金银涨得凶，特别是白银，但这波涨幅早就脱离了基本面。真正的驱动力？现货紧张、库存见底，挤仓行情罢了。这种资金推高的行情，本来就埋着回调的地雷。

引爆的导火索来了——多个利空同时砸下来。首先是美联储的态度变了。市场开始怀疑2026年美联储会不会继续大幅降息，美国经济数据企稳、原材料价格飙升带来的通胀压力，这都会限制美联储的降息空间。其次，彭博商品指数（BCOM）要在1月8日搞年度权重调整，黄金和白银这三年表现太抢眼，权重早就超标，这次调整妥妥会压制金银短期走势。

往前看呢？黄金作为美元替代品的长期逻辑还在，中线还是能看好。但白银就得小心了——虽然现货短缺撑出了历史新高，可波动性也随之暴增。操作上必须严格控仓、设好止损，防范高位震荡时资金大撤退。