最近Bitcoin的表现确实有点卡壳——88000美元上下反复震荡，始终没能突破90000美元这道坎。说实话，在交易量不足的时候能维持这样的稳定性，其实已经不算差了。

昨天美联储公布会议总结，这才是真正左右市场的大事件。官员们的态度很明确：现在通胀上升的主要背后推手是关税政策。更扎心的是，他们认为通胀短期内很难真的降到2%这个目标。

但最值得关注的还不是通胀本身，而是劳动力市场那边传来的信号。招聘力度在明显减弱，企业在控制成本，这背后反映的不是什么好事儿——可能是经济不确定性增加，也可能是企业在为更坏的局面做准备。加上移民人口减少、人口老龄化、参与率下降这些结构性问题，劳动力供给还在往下走。这说明美国经济其实没有很多人想象得那么稳健。

不过美联储官员对2026年还是看好增速的。关键是货币政策——要是通胀真的在2026年继续下滑，继续调整政策就成立。但现在嘛，他们决定先按兵不动，大多数官员的想法是继续看数据说话。这意味着什么呢？1月份降息的可能性基本不存在了，真正的调整可能要等到3月。

回头看Bitcoin的链上数据，换手率已经比正常工作日低了一大截。说白了就是机构和量化基金在放假，参与度明显下降。这种时候价格涨跌更多反映的是普通投资者的真实想法，而不是大资金在搞事。虽然90000美元这个心理关口确实制造了上行压力，但价格的稳定度其实还不错，这说明市场情绪并没有转差。

从筹码分布来看（URPD指标），整体格局相当健康。只是重新筑底可能还要继续观察一段时间。有意思的是，早前高位套牢的那些亏损投资者现在出奇地冷静，没有看到慌张的砸盘——这种心态恰恰是价格能维持稳定的重要支撑。