最近一波行情反复拉扯，比特币在高位和低位之间反复震荡，市场参与者的神经似乎已经彻底麻木了。从比特币的历史高点跌下来到现在，满打满算才三个月时间，但不少投资者已经感受到了那种刺骨的"深冬"。

这种心理上的崩溃，远不仅仅是看账户资产缩水那么简单。真正扎心的是信心的丧失——放眼看去，股票在涨、指数在创新高、贵金属疯狂上扬，传统金融市场俨然一派欣欣向荣。而加密资产呢？却出人意料地掉了队。

这么大的落差，不少玩家已经用脚投票了。看空、割肉、清仓，大量资金流出市场，加密领域正在经历前所未有的生存危机。

有意思的是，稳定币的市值已经悄悄爬升到了3000亿美元的量级。按照以往的规律，这么庞大的场外资金储备，通常意味着一波大行情即将引爆。但现实却打了个响亮的耳光——加密市场不仅没有迎来群体狂欢，反而陷入了一种"炼狱模式"。交易活跃度冰冷刺骨，观望和保守防守成了年末的主基调。

看看今年整个加密市场的表现就知道了。比特币和以太坊虽然创了历史新高，但根本没能守住阵地，转身就跌。山寨币市场更惨，新币发行后往往也逃不出螺旋式下跌的宿命，流动性枯竭已经不是新闻了。在这场血淋淋的绞肉机行情中，老投资者和新韭菜都没能幸免。