经过剧烈震荡，贵金属市场总算迎来喘息机会。这个2025年的最后冲刺阶段，波动幅度堪称空前，白银前一交易日暴跌9%后，周二硬生生反弹超3%；黄金也不甘示弱，上行0.6%，总算扭转了周一超4%的跳水局面。低位企稳的信号已经明确释放。

这轮贵金属的疯狂抛售说穿了也不神秘——前期投机热潮加上供应紧张预期，硬生生推高了历史记录。暴涨之后来个深度回调，其实再正常不过。

贵金属缓过劲来了，其他金属品种也跟着沾光。铜价受供应链压力支撑，12月反弹力道凶悍，眼瞅着就要创2017年以来最长连涨纪录了；印尼的供应削减计划已经开始执行，镍价应声而起，站上了3月以来的新高。有色板块的热度就这么源源不断地续上去。

真正搅动市场的？还是美联储那摊子事儿。特朗普最近的表态成了引爆点——他声称已经选好下任美联储主席，就是还没公开，甚至暗示可能炒掉现任主席鲍威尔。这消息一出，投资者全都竖起耳朵，盯紧美国利率和货币政策的走向。华尔街的利率策略师们普遍认为，即便2026年美联储真的开始降息，美债收益率照样可能保持稳定甚至走高。所以说，利率逻辑才是后续市场的定海神针。

美联储12月会议纪要周二晚间就要公布，10年期美债收益率目前稳在一定水位，前一交易日还回落了2个基点至4.11%。这份会议纪要肯定会成为行情变盘的关键。

从全球资产配置来看，轮动效应越来越明显。比特币上个交易日冲到9万美元附近就快速掉头，波动继续升级；美元指数小幅回落，正好给贵金属的修复行情添把力。