北京时间今晚22:45，美国12月芝加哥采购经理人指数（PMI）即将发布。这个数据关乎全球金融市场的年末走向，交易员们都在翘首以待。

先说这个指数为什么重要。芝加哥PMI被誉为美国经济的"工业心脏晴雨表"，覆盖当地制造业和非制造业的采购经理人样本。它监测的是新订单、生产、就业、库存这些硬指标，这些指标的变化和全美经济走势的关联度高达60%——换句话说，你看芝加哥的数据，基本能推断出美国整体经济在干什么。

以50为分界，这是个简单但关键的规则：高于50经济在扩张，低于50在收缩。如果跌到接近40，那就该警惕衰退信号了。

回看2025年整个年度，美国制造业复苏得并不顺利。全年PMI均值预估48.5，大部分时间都泡在收缩区间里。到了11月，数据跌到36.3，这反映出传统制造业受压不轻。而这次12月的预期值是39.8，虽然相比11月反弹，但依然在50荣枯线以下。反弹是有的，但力度能不能持续，这才是关键问题。

往好的方面看，有几股力量在支撑。AI投资热浪还在烧，科技制造业的订单需求跟着上来；英特尔这类大厂在本土投建新工厂，带动了产业链的活动。企业层面也在动作——通过分散供应商、提前囤货这些手段来缓解供应链的卡点。问卷显示，79%的制造业企业对当前业务状况给出了正面评价，这个比例不低。

但压力也不能小瞧。贸易保护主义政策推高了原材料成本，这是制造企业最怕的成本压力。劳动力这块也紧张，制造业还有40万岗位缺口没填上，招人难带来的用工成本持续上升。汽车制造等行业的供应链还在震荡，这些因素都有可能压低数据表现。

所以这次PMI数据落地，究竟能不能延续反弹势头，市场各方都在等答案。如果数据超预期向上突破，会给年末的风险资产带来一波支撑；如果继续低迷，可能又要引发对全球经济衰退的担忧。无论哪个方向，这个夜晚的数据都会成为后续一段时间金融市场情绪的重要参考。