最近在思考一个问题：这会不会是加密市场最后一轮牛市周期？

身边有人看空，觉得这轮结束就该考虑离场。他们说机会在缩水，赚钱变得不像以前那么容易了。

但我的看法不太一样。牛市不会消亡，真正消亡的是那套玩法。

还记得之前那几个周期吗？规则特别简单粗暴：一个好故事、一波情绪、资金跟风，就能引爆全场。山寨币接力暴涨，MEME层出不穷，也不用真的交付什么东西。那时候拼的是胆量和传播力，谁的故事讲得响，谁就赢了。

现在完全不同了。资金的口味在变，市场的胃口也在升级。

看现在的资金在干什么？他们盯着实打实的东西：真的有人在用吗？有没有可持续的现金流？能否连接现实世界的需求？这些问题成了新的评判标准。

你还是能看到各种妖币突然暴涨，但它们的身份改变了——现在就是短线的交易筹码，而不是什么能承载长期收益的资产。瞧瞧最近的MEME行情就知道，再出现那种现象级的造富故事已经难得不行。这不是运气问题，说白了就是市场长大了，审美在升级。

过去几年，市场给了所有人充足的时间去学、去踩坑、去自我迭代。看比特币、BNB这样的头部资产表现，你能感觉到一股很清晰的信号：聪明的资金在寻找更稳实的落脚点。

所以我更倾向于把现在理解成一个分水岭。加密市场正在从被情绪牵着走的舞台，慢慢演变成更讲究真实价值的竞技场。

牛市的命脉还在。只是它再也不会照顾那些拒绝改变、拒绝成长的人了。