2025年这一年对币圈来说，挺魔幻的。年初大家满血复活，比特币在10月中旬甚至冲到了12.6万美元的历史高点，那时候感觉牛市稳了。结果呢？之后的故事就开始反转了。

市场的转折点就在10月中旬，当特朗普宣布升级关税战争后，加密市场在24小时内直接炸了，190亿美元爆仓创下历史纪录。以太坊跟着也没挺住，一个月内跌了约40%。到了11月，比特币更是一度跌破8.1万美元，这是2021年以来最惨的单月表现，现在盘整在9万美元附近。整个市场数字资产总市值这段时间蒸发了约1万亿美元。

有意思的是，特朗普政府的整体态度其实是「挺加密」的，但关税冲突、宏观紧缩环境和市场高杠杆清洗的冲击，远比政策立场影响更大。现在业内有人开始喊"加密寒冬又来了"，但也有机构认为这更像是比特币四年周期的正常回调。

不过从长期来看，Black Rock CEO和某头部交易所CEO都表示，机构资金一直在源源不断进场，加密资产正在从灰色地带慢慢走进主流金融体系。换句话说，短期波动归波动，大趋势可能没那么悲观。