SKY最近在DeFi板块的表现确实抗跌，即使在流动性吃紧的环境下也挺住了1011点的跌幅。从Protocol层面的盈利能力看，Sky的数据相当硬朗。关键在于它的业务架构设计——把借贷业务独立出来成立Spark后，反而优化了整体的现金流。虽然基础收入没有缩水（给Spark的资金照样收利息），但融资成本大幅下降了。加上Spark代币的TVL补贴，整套体系形成了一个妙的闭环。这实际上就是subDAO在给Sky输血，但方式很隐蔽。通过拆分和协同，Sky既保住了赚钱能力，又通过生态补贴放大了吸引力。这种模式在当前的DeFi竞争格局里，是难得的增长思路。