比特币在流动性稀薄和机构支持下上涨2.6%

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快速概览

• 比特币在亚洲早盘上涨2.6%，在低流动性环境下受到现货和永续合约买盘的支撑。
• Deribit上的Gamma驱动动态推动上涨势头，比特币短暂突破90k，认购期权活跃度上升。
• 看跌偏斜下降，期权未平仓合约在到期后减少50%，表明短期下行保护减弱，资金暂时观望。

市场动态

比特币在亚洲早盘大约上涨2.6%，与近期假期期间的走势相呼应。在年终条件下流动性低迷，尽管没有重大新闻催化剂，但仍观察到波动性上升的迹象。此次上涨似乎并非由杠杆清算推动，杠杆清算总额不到$40 百万多头仓位。相反，可能是由在市场薄弱时段的现货和永续合约买盘支撑，部分需求可能来自机构投资者。近期关于额外购买比特币的评论可能在流动性不足的交易窗口中增强了这种买盘压力。

Gamma驱动的动态放大涨幅

在周五期权到期后，Deribit上的比特币永续合约资金费率从接近平坦的水平飙升至30%以上。之前持有长Gamma以稳定比特币价格的交易商，现在变成了空Gamma，期待价格上涨。随着价格上涨，这些参与者通过买入现货比特币或临近到期的认购期权进行对冲，形成了一个放大上涨动力的反馈循环。在交易早期，比特币短暂触及90k水平，引发了比特币永续合约和BTC-2JAN26-94k认购期权的激烈买入。分析师指出，如果比特币在未来几天持续突破94k，类似的Gamma驱动挤压可能再次出现。

支撑位和市场布局

在下行方面，自上周未对大额12月85k看跌期权进行滚动以来，看跌偏斜显著下降，表明短期对下行保护的需求减弱。尽管美国交易时段持续出现现货ETF资金外流和抛售压力，86k水平依然坚挺。到期后，未平仓合约大约减少了50%，显示部分资金暂时退出市场。随着仓位的重建，这部分资金在现货、期权或永续合约中的重新部署可能引发新的波动。

与此同时，比特币在美联储官员发表鸽派言论后显示出初步稳定迹象，这些言论提高了12月降息的预期。交易员目前预计下月降息的概率约为75%，高于上周四的30-40%，为年末市场布局提供了潜在的利好。