最近贵金属市场着实火了一把。有网友分享，自己9月下旬买入的白银基金在这波行情里涨了接近70%，其中某只期货基金进场后甚至涨了100%。一觉醒来躺赚18万，这种事儿真的在发生。

数据更是吓人。12月26日，伦敦金现货冲到4549.9美元/盎司，创下历史新高；白银更凶悍，盘中最高摸到79.4美元/盎司，年内涨幅直接超过174%。国内也不平静，周大福、周大生、老凤祥的足金饰品价格都达到了1413元/克的历史高位，周生生也不甘示弱，报价1407元/克。

这场全球贵金属盛宴背后，几个因素在合力推动。头一个是降息预期持续升温——2025年美联储已经连续三次降息，累计幅度75基点，受就业市场疲软的影响，市场对进一步宽松的预期依然很足。

供需端的失衡也是关键。白银和黄金价格高度联动，反映资金在贵金属板块的同步涌入，但白银还有额外的工业需求支撑。有数据显示，自2021年以来白银市场一直处于供不应求，全球库存已经跌到十年低位，这种长期的供应压力直接推高了价格。

此外，关税政策的不确定性、地缘冲突的反复上演，都在推高避险需求。叠加上去美元化的长期趋势、央行的持续增持，再加上投机资金的大量涌入，金价自然是只涨不跌的局面。多重因素共鸣，贵金属这场行情的参考价值和持续性值得关注。