黄金这轮上涨可以明确分为三个阶段。从1809涨到2449是开局，随后2286到2790是第二波冲高，最后2536直接拉升到3500完成第三波。

其中第三波的涨幅最猛，但冲到3500之后市场进入了几个月的反复震荡期。这段时间里投资者频繁换手，一波人选择出逃，新的资金也在源源不断进场。

现在行情已经进入第四段，3500这道关键位置被正式突破了。为什么近年金融产品都能走出这么强劲的趋势行情？说到底还是对冲基金的CTA策略和算法交易在作妖。一旦价格突破重要技术关口，算法程序就会自动加仓，推波助澜继续推高。上周五非农数据公布那一刻特别明显——那种毫秒级别的高频交易，根本不可能是人手工操作出来的。而且非农瞬间容易造成流动性真空，人工挂单反而容易被打穿。

从这个逻辑看，3600大概率只是过程中的小站点，不是终点。下周如果短暂回调，后续还会继续向上。行情好不容易冲破几个月的压力位结果只涨100美金，这就成笑话了，也不符合趋势末期的表现特征。按照目标位推算法来看，黄金下一个中期压力区域应该在3800到4200之间。至于能否构成长期压力位，还要看3300附近那个筹码堆积区能否被有效跌破来判断。

任何金融品种都遵循周期规律——有牛市必然有熊市。黄金也是如此，1980年以来的历史周期已经充分验证了这一点。