最近有组数据在市场掀起不少讨论，话题直戳要害：比特币相对于黄金和白银的购买力在大幅缩水，这到底意味着什么？

先看几个硬数字。现在1枚比特币能换19盎司黄金左右，但年初的时候这个数字是38盎司。也就是说，半年多的时间里，购买力直接腰斩。对比白银就更狠了——从5月到现在，购买力缩水接近七成。

有人打比方说，如果把比特币当成"数字黄金"，那它最近在购买力上基本跌到了"数字白银"的档次。听起来有点夸张，但数据摆在这儿。

**背后是什么在较量？**

这种对比出现变化，其实反映了两种资金力量的消长：

一方面，传统的"老钱"在复古。全球经济确定性下降，黄金和白银这类传统避险资产因为有历史共识、有实物背书，重新吸引了央行和部分机构资金，表现得相当抗跌。

另一方面，作为新兴资产的比特币，价格容易被流动性、风险偏好这些因素牵着走。一旦宏观环境收紧、市场风险情绪降温，它就容易在避险资产竞争中暂时落后。说白了，就是市场更愿意选择那些"看得见摸得着"的东西。

**这是终局还是中场休息？**

有必要理性一点。购买力的波动主要反映的是短期资金在不同资产间的轮动，而不是说比特币本身的价值被否定了。别忘了，2022年底的时候，1比特币才换9盎司黄金，现在19盎司的位置其实还是更有利的。

真正值得思考的是，这个变化在考验比特币"数字黄金"这个叙事的硬度。如果一个资产真的要成为"价值存储"的工具，就得在不同的经济周期里证明自己的购买力相对稳定性。这方面比特币还有课要补。

不过话说回来，资产间强弱关系的变化本身就很正常。在多元化的金融市场里，轮动和切换一直在发生。没有哪种资产能永远独占鳌头。