以太坊现在摆出了什么局面？截至2025年底，价格在2900-3100美元这个区间反复试探，短期还在筑底阶段。但往后看，2026年下半年可能就是关键的突破期，具体到明年Q2，美联储降息、zkEVM升级、RWA规模爆发三个因素可能同时发力，这才是真正的价格引爆点。

**近3个月怎么看**

当前价格在2970美元左右。下方有两道防线——2700-2800美元是硬支撑，再破就得看2700；上方的压力在3000-3100美元，一旦站稳这个位置，下一步就能看向3300-3400美元。从技术面看，日线MACD已经翻红、RSI处于超卖区间，大户也在悄悄增持，这些都是积极信号。但头顶的压力也真实存在——ETF连续净流出、美联储降息的时间表往后推延、期权到期日前的波动风险。所以这段时间的策略就是，轻仓试着做多，如果跌破2800就认赔出局。要是能站稳3100，就可以加仓，目标定在3300-3400美元。

**中期的真正机会（未来6-12个月）**

花旗给出的12个月目标价是4304美元，涨幅差不多46%，这不是凭空想出来的。关键的触发点就在这几个：一是2026年Q2美联储会降息2-3次，每次25个基点；二是现在持续净流出的ETH现货ETF可能重启流入；三是技术端的zkEVM升级和RWA（现实资产代币化）要开始大规模应用。

价格节奏可能这样走：Q1还是在2800-3500美元的底部区间反复，到了Q2就破位向上冲4000美元，如果节奏顺利，Q3和Q4可能冲向5000-5800美元的区间。很多机构的预期都在4000美元以上，逻辑其实就是以太坊的基本面在改善——L2的扩容、RWA赛道的成熟、机构的布局。

**更长期的转变（1-3年的视角）**

以太坊的终极价值在哪？不只是一个币，而是升级成全球的结算层。这个转变的支撑有几条：技术上，Optimism、Arbitrum、zkSync这些Layer2要把以太坊的TPS推到10万级别，同时zk-SNARKs和账户抽象技术会让隐私和用户体验大幅改善；生态上，RWA代币化、去中心化社交、链上游戏这些新赛道会接棒DeFi成为增长引擎，而质押（目前质押率约22%）、稳定币、DeFi这些基本盘会继续稳健发展；融合上，现货ETF、企业级质押、传统金融资产上链这些都在加速，以太坊从一个加密资产逐渐演变成真正的合规金融基础设施。

**需要看好的风险因素**

监管的不确定性一直都在——如果政策突然收紧会很伤；L2生态的项目越来越多，竞争也在加剧，谁能活得更久还看不清；质押越来越集中在少数几个服务商手里，去中心化程度有所下降；宏观上如果流动性突然收紧，短期价格和生态扩张都可能被压制。

**落地怎么做**

短期：轻仓介入，止损设在2800美元。突破3100美元就加仓，3300-3400美元作为阶段目标。

中期：等降息和ETF流入的信号确认了，就可以关注RWA相关项目、zkEVM的应用、质押服务这些赛道，提前布局。

长期：押注的就是以太坊从单纯的币向全球结算层转变这个大趋势，核心指标就是看L2上的活跃度有没有起来，RWA的规模有没有放量。