2025.12.29日报

周末市场波动不大，BTC在89000美金震荡。

从数据上看，BTC的换手率在进一步下降，这也是预期中的数据。

不过，BTC在87000美元这个位置囤积的筹码快接近80万枚了，这可不是啥好信号。

因为当单一价格堆积太多筹码时，市场就容易被迫选方向，短期波动会加大。

比特币微策略MSTR又发布了BTC追踪器，暗示他们要继续加仓BTC。

但现在最关键的不是他们会不会买更多BTC，而是会不会被MSCI指数取消。

如果取消了，会引发不少被动卖出，对MSTR的压力会加大，甚至短期内会让BTC市场出现恐慌。

反之，如果没被MSCI指数取消，也会提振市场情绪。

ETH微策略BMNR，上周增持了98852枚ETH，均价在2976美金。

他们现在已经持有超过400万枚的ETH，成本均价在3884美金，目前浮亏33.7亿美金。

从筹码结构上看，ETH筹码最集中的区域在2700-3100美元之间，这里堆积了1790万枚ETH，占总流通量的22.6%，比例很高。

其中，2700美元位置是当前筹码堆得最高的，有443万枚ETH在这里换手。其次是3100美元的443万枚。

从链上数据看，3100美元不是反弹的阻力位，但2700美元大概率是个有效的支撑。

现在ETH价格就在这个区间震荡，主要是因为有些机构在这里达成了共识，愿意出手承接抛压。

不过，如果你对比BTC的筹码结构，一眼就能看出ETH的致命弱点：它的下方支撑太脆弱了。

ETH下方最明显的筹码堆积区，居然在50-396美元区间，那里有983万枚ETH，占总流通的12.4%。

这意味着从396美元到2700美元之间，是个巨大的真空地带，筹码分布很均匀，完全没法像BTC那样形成稳固的双锚结构。

一旦ETH的价格跌破2700美元这条生命线，在下面这个巨大的真空区间里，任何一个价格点都有可能成为暂时的底部，但也都守不住。

离当前最近的真空带是1800-2600美元，如果真要继续下跌，停在这里的概率最大。

所以对ETH来说，真正的麻烦不是上方有多少套牢盘，而是下方还有太多的早期获利筹码没走，尤其是50-396美元区那近1000万枚远古筹码。

我们根本猜不准2700美元失守后，哪个位置才能真正形成支撑。这种不确定性，才是最吓人的。

从资金面上看，场内留存资金增加了5亿，目前总量3133亿美金。

USDT市值增加了5.02亿，亚洲市场时隔一周资金大量回流市场，投资者情绪有所好转。

USDC市值增加了0.03亿，虽然美区资金没大幅度回流，但至少暂停了净流出，说明美区投资者情绪在回暖。

短期来看，美国长债在走强，美元在走弱，黄金和白银在继续破新高，说明现在市场流动性更倾向于防御性资产。

现在宏观环境整体对风险市场不利，大家避险情绪都比较重。

接下来一周成交量和流动性依然不会太好，短期还是会震荡为主。