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关于DLMM交易体验 & LP 效率
当价格长期只在窄区间内成交,把流动性平均铺满整个曲线,本质上就是在浪费资本,滑点高、深度虚、LP 收益被摊薄,这些问题不是参数问题,而是 AMM 本身的结构
DLMM 的意义在于承认市场是集中发生的,流动性围绕真实成交区间部署,交易成本下降、资金效率上升,本质是体验层面的差异,而不是工程层面的美化
真正的分水岭在 LP 侧
当流动性可以被精细配置,LP 就不再只是被动提供资金,而是参与到市场结构本身,收益来自配置效率,而不是行情配合
这也是为什么现在看一些新一代 DEX,会把 DLMM 放在核心位置,而不是当成可选功能
像 Ferra 这种从一开始就围绕 DLMM 去设计交易、激励和 LP 组织方式的协议,不能用旧 AMM 的框架去评估它,但如果你站在交易体验和 LP 效率的角度,答案其实已经很清楚了
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