比特币的配置类似于2019年，预计宏观逆风将持续较长时间，分析师表示

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原始链接： 比特币 仍然持续低于传统资产，这引发了关于此周期是否与以往牛市在根本上不同的疑问。

加密分析师 Benjamin Cowen 认为，当前市场的配置与2019年非常相似，当时比特币在缺乏热情的情况下达到了高点，随后才出现了真正的流动性。

黄金最近突破每盎司4400美元，而比特币则在约87,000美元左右交易，较其历史最高点低约30%。

主要股指也已超过比特币：标普500 和 纳斯达克 在今年迄今为止都实现了两位数的涨幅，而比特币几乎保持平稳。

发生了什么

Cowen 在接受 Cointelegraph 采访时表示，比特币对实际流动性状况的反应比市场的乐观情绪更为敏感。

随着股票和黄金因未来宽松货币政策预期而上涨，比特币需要更明确的宏观经济催化剂，才能超越其他资产。

分析师指出，尽管价格相对较高，但市场情绪异常低迷。

以往周期的高点通常伴随着广泛的热情和散户投机。而此次市场则表现出相对的冷淡。

Cowen 讨论了四年周期的争论，并提供数据显示，更广泛的市场周期仍然发挥着重要作用。

他解释了宏观逆风，包括劳动力市场趋势和紧缩的金融条件，可能会持续影响比特币直到2026年。

为什么重要

与2019年的比较表明，比特币可能需要较长时间的盘整，才能实现下一次持续上涨。

2019年，比特币在6月达到接近13,000美元的高点，然后经历了一次持续的调整，直到2020年的量化宽松周期开始。

当前的条件反映了这一模式，量化收紧仍在进行中。

采访强调了过程的重要性，而非价格预测，重点在于投资者应如何看待周期和风险管理。

Cowen 还谈到了山寨币，暗示没有更广泛的流动性扩张，快速轮换的预期可能是不切实际的。

这一分析与比特币ETF推出后以及选举后反弹的更为乐观的叙述形成对比。

短期反弹仍有可能，但持续的动力可能需要更实际的政策变化，而非仅仅是预期中的变化。