“无尽反弹”的市场言论不断变化，但熊市的下跌模式依然成立

最近大家的说法都不一样了。叙事从“没有熊市，我们处于永续增长”转变为“现在只是缓慢上升，因为机构在抄底”。但事情是这样——我们以前也听过这些话。

早在2021年，同样的声音坚称周期已经破裂，我们进入了永久牛市。然后2022年到来，市场给出了残酷的现实检验。所以现在，当有人再次宣称“没有熊市”时，市场依然持怀疑态度。语言只是变得更有说服力：永续牛市变成了缓慢牛市，带着同样的乐观，只是包装不同。

事实更简单：市场是有周期的。每一次上涨最终都会遇到回调，每一次熊市最终都会触底。如果遵循这个规律，目前的牛市仍有空间继续发展——沿途的任何回调都对买家来说都是机会。

那么，下次下行呢？历史表明它会到来，但会有一些不同。每个熊市周期的跌幅都比前一次小。比特币的崩盘深度在逐渐缩小。根据这个规律，如果熊市真的出现，底部可能会在70,000左右——远高于之前熊市的最低点。跌幅变得越来越温和，即使市场继续其长期上升轨迹。