过去一年的加密市场，用一个字形容就是"惨"。

我翻了翻数据，从去年圣诞到现在整整十二个月，主流币的表现两极分化得离谱。只有 $BNB（涨幅19.6%）和 $ZEC（涨幅506.2%）还能看，其他基本都在血红中度过。最扎心的是 $OP，直接跌了86.5%。

说实话，这种行情下，"长期持有"这个理论有时候听着就像个笑话。要是你凑巧在去年圣诞前后那个高点入场，无论是什么币，拿到现在照样被套。连比特币都不例外——选错了买入位置，就只能在山顶站岗，看着行情一路往下。

长期投资者有时候的亏损幅度，真不比做短线的轻松。

有趣的是，某交易所的管理层最近出来澄清市场动向。他提到，之前市场传言的"大额抛盘砸低比特币至2.4万美元"这事儿，原因其实很简单——当前市场流动性太浅，一笔大单子就能引发价格剧烈波动。套利者会在低价吸筹，转身在其他交易对高价卖出，最后价格才慢慢回归。

这话反过来说，其实就是：谁手里资产多，谁就能对价格产生实质性影响（想想都有点…）。从另一个角度印证了，在流动性紧张的环境下，这个市场确实脆弱得很。

讲真，过去十二个月对大多数持币者都不友好。而这些市场现象也在告诉我们，当下交易深度明显不足，容易被大额交易搅动。在这样的格局下，无论你是长线布局还是短线搏杀，对入场时机、流动性环境和项目基本面的判断，都成了不得不较真的东西。