2025-12-26 13:35:11

- Strategy公司及其他比特币储存公司下一步是什么？

实际上，到了2025年，比特币价格的波动和更广泛的市场整合导致Strategy公司股票和大多数竞争对手的股价大幅下跌，如上所示。

CryptoQuant的报告提到，Strategy公司在其比特币持仓模型中进行了战术性转变，因为在上个月进入熊市后，比特币可能在2026年出现疲软。

分析指出，该公司不再认为其比特币敞口对所有市场条件都是免疫的，因为它仍然是其长期战略的核心。基于此，管理层现在承认，维护比特币钱包需要通过现金储备、对冲和在危机情况下的择机出售来保持弹性。

报告得出结论，MSTR公司似乎意识到比特币价值可能会出现剧烈或持续的下跌。公司战略从集中持有比特币转向更为保守的流动性导向，在2025年比特币价值预计将出现最大跌幅。

CryptoQuant的分析师表示：“跌幅如此剧烈，以至于几乎所有主要链上指标和技术指标都显示市场已进入熊市阶段，从CryptoQuant的Bull Score指标首次降至零(最熊市)，这是自2022年1月以来的首次，当时之前的熊市刚刚开始。”

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Before00zero

2025-12-26 13:33:33

- 模仿者与财政部的更广泛局势：
随着模仿策略的公司数量持续增长，根据Bitcoin Treasuries的数据，已有超过191家上市公司持有比特币作为其现金储备。

许多这些上市公司采用了策略公司Strategies的股票和债券购买策略，但像Marathon Digital (MARA)这样的矿业公司则结合了生产和持股。其他公司，如Metaplanet，作为对冲通胀的工具具有全球吸引力。

与Strategies公司类似，这些公司的股价从2025年的最高点下跌了50%到80%，随着比特币表现未达预期，净资产价值的溢价也在缩减。请参见下图示例。

MARA、Metaplanet和Twenty One Capital的股价

CryptoQuant发布的报告指出，通过PIPEs筹集资金的比特币储备公司股票价值出现大幅下跌，股价往往趋向其PIPEs发行时的水平。

分析师得出结论，持续上涨的比特币价格是阻止这些股票进一步下跌的唯一潜在推动因素。否则，预计许多股票将继续下跌，接近或低于其在私募市场的价格。